公司核心投资策略 - 投资框架以“基于不确定性定价的低估值价值投资”为核心，坚持绝对收益思维，通过估值、质地与景气度三维匹配寻找高性价比资产 [1][2] - 具体产品特点为“两高两低”：动态对基本面低风险、高成长性、高性价比的行业板块保持高风险敞口，同时持仓组合始终保持较低估值水平，谋求高性价比和较高超额收益 [3] - 该策略旨在让基金具备应对周期波动的底层韧性，避免情绪化的风格摇摆，即使在仓位较高的情况下也谋求较低的回撤和波动 [3] 投研团队与组织架构 - 投研团队约30人，覆盖周期、制造、医药、TMT、消费等主要行业，核心文化为“研究驱动”，采用扁平化管理以提升决策效率 [4] - 在核心投研人员离任后，公司强调从“明星效应”转向“体系共治”，核心投研体系、文化和流程未变，但直接参与组合管理的基金经理更多 [1][4] - 团队已形成“一个系统，多种表达”的去中心化组织形态，不同基金经理在同一体系下形成差异化配置，但方法论保持一致 [4] 基金经理投资回顾与展望 - 2024年下半年至2025年初，组合在红利风格下承受压力，但底层选股贡献正向阿尔法；2025年一季度后，随着基本面线索增加，产品反弹并实现不错超额收益 [2] - 认为主动权益产品正处“复苏前夜”，投资是反人性的修炼，只要体系科学、方法可进化、心态能承压，周期终将回馈坚持者 [5] - 当前市场处于结构性共振期，交易热度高企的科技（如人工智能）与供需格局改善的资源及制造业并存 [6] 行业与市场观点 - 对于科技等高成长板块，更看重估值与ROE的匹配度以及持续性，而非简单跟随产业趋势进行情绪交易 [6] - 资源板块逻辑相对清晰，供给端约束、需求端韧性均在改善 [6] - 港股市场仍是关注重点，虽性价比相比此前有所下降，但存在稀缺生意模式资产以及相比A股有高折价的标的，如具有全球竞争力的互联网平台公司和创新药公司 [6]