养老基金Y份额市场概况 - 自2022年11月推出以来，养老基金Y份额产品总数已突破300只，截至今年三季度末总规模突破150亿元大关 [1] - 截至三季度末，总规模相比年初增长超65% [2] - 从产品结构看，FOF规模在130亿元以上，指数基金规模在20亿元以上 [1][2] 基金管理人格局 - 目前有7家公募机构旗下养老基金Y份额管理规模突破10亿元，相比年初新增3家 [2] - 华夏基金旗下Y份额总规模率先突破20亿元，易方达基金、兴证全球基金、工银瑞信基金、中欧基金、南方基金、广发基金紧随其后 [2] 产品业绩表现 - 受益于科技成长风格强势表现，截至11月7日，跟踪“双创”主题指数的ETF联接基金Y份额区间回报率在30%至65%之间 [2] - 跟踪中证500、中证A500等大中盘宽基指数的ETF联接基金Y份额区间回报率普遍超过20% [2] - 部分FOF产品Y份额下半年以来实现20%以上回报率，其中国泰民安养老2040三年Y回报率超28%，易方达汇裕积极养老目标五年持有Y回报率在25%以上 [2][3] FOF基金经理调仓策略 - 知名FOF基金经理三季度普遍根据资产性价比调整权益资产持仓，固收仓位更多投向美债基金、货币基金 [1][4] - 兴全安泰积极养老目标五年Y基金经理林国怀三季度超配成长类资产，并基于性价比逢低增加消费类资产配置，降低港股配置比例 [4] - 华夏养老2040三年Y基金经理许利明维持中性略高权益持仓，但随着市场上涨逐步小幅减仓，尤其降低波动较大成长板块，配置美元债仓位 [4][5] - 中欧预见养老2050五年Y基金经理桑磊超配长期估值吸引力高的消费相关板块，增持酒、食品饮料等行业ETF，继续参与海外债券投资 [5] 后市展望 - A股目前整体风格偏大盘价值，行业以金融、有色金属、化工、创新药、消费为主 [5] - 由于机构资金止盈等因素，预计科技板块短期调整将继续，但长期仍是投资主线 [5] - 部分科技龙头业绩预期出现不确定性，美股整体开始走弱，预计四季度压力更大 [5]