核心财务表现 - 2025年前三季度营业收入77.59亿元，同比增长8.22% [1][6] - 同期归母净利润1.61亿元，同比下降52.91% [1][6] - 扣除非经常性损益后净利润为5713.71万元，同比下降78.57% [6] - 经营业绩呈现“增收不增利”态势，季度营收均增长但净利润均下降 [1][6][7] 费用与盈利能力分析 - 销售费用高达16.05亿元，同比增长24.03%，远超营收增幅 [3][8] - 销售费用中推广费及平台服务费占比高，2025年上半年为7.61亿元，占销售费用的68% [4][7] - 管理费用2.28亿元，同比增长50% [8] - 利润下降主因包括坚果原料成本上涨影响毛利率，以及线上平台费率提升和线下市场费用投入增加 [7][8] 现金流与财务状况 - 经营活动产生的现金流量净额为-5.06亿元，同比大幅下降1690.52%，为2018年以来同期首次为负 [9][10] - 现金流恶化主要因经营性采购支出增加 [11] - 存货为9.92亿元，较2024年末减少52.36%，但较上年同期增长51.22% [11] - 短期借款5.76亿元，同比增长284%，期末货币资金及理财产品合计3.72亿元 [11] 战略转型与业务探索 - 公司近年来频繁试错转型，布局领域从休闲零食扩展至量贩零食、硬折扣、宠物食品、预制菜、日化等 [5][13][15][16] - 线下渠道策略多次调整，从投食店、联盟小店转向社区零食店，后又主推国民零食店和联盟小店 [14] - 2025年5月宣布推出自有品牌全品类生活馆，产品品类进一步扩大至米面粮油、生鲜蔬果等 [15] - 2024年计划收购量贩零食品牌爱零食和硬折扣品牌爱折扣，但于2025年6月终止对爱零食的收购 [14] 营收目标与展望 - 实际控制人章燎源曾定下2026年营业收入达200亿元的目标 [5] - 按前三季度8.22%的增速推算，2025年全年营收预计约115亿元，与200亿元目标相差85亿元 [17] - 一年内实现85亿元营收增长的难度极大 [17]