财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入217.48亿元，同比增长4.48%，归母净利润22.84亿元，同比下降3.16% [1] - 2025年第三季度单季实现营业收入70.83亿元，同比增长7.91%，归母净利润6.64亿元，同比下降12.63% [1] - 2025年第三季度毛利率为27.6%，同比下降4.0个百分点，环比下降2.5个百分点，单季度毛利率处于近期相对底部位置 [3] 分业务营收与订单情况 - 分业务营收：铁路领域收入126.04亿元，同比增长4.78%；城轨领域收入57.81亿元，同比增长14.46%；海外领域收入13.82亿元，同比下降21.90%；工程总承包及其他领域收入19.80亿元，同比增长0.8% [2] - 分业务订单：铁路领域新签合同额172.52亿元，同比增长17.95%；城轨领域新签合同额56.56亿元，同比增长16.12%；海外领域新签合同额20.22亿元，同比下降48.30% [2] - 2025年第三季度铁路领域订单超60亿元，同比增长29%；城轨领域订单19亿元，同比基本持平 [3] 业务发展亮点与增长动力 - 轨交改造市场增长显著，上半年新签高铁改造项目14.80亿元，同比增长74.86%，第三季度继续中标哈尔滨、内蒙等地区铁路改造项目以及上海地铁1号线等项目 [3] - 低空经济领域持续突破，前三季度新签合同额0.53亿元，其中第三季度约为0.23亿元，中标多个低空文旅和巡检服务项目 [2][4] - 公司聚焦轨道交通和低空经济“双赛道”，培育低空空域管控、无人机制造、服务运营业，低空经济有望成为第二增长极 [4] 运营与财务状况 - 截至2025年第三季度末，公司存货为41.14亿元，同比增长8.3%，环比增长7.4% [3] - 合同负债维持在100亿元以上，在手订单维持高位，为后续交付提供支撑 [3] - 预计公司2025年实现归母净利润37.04亿元，2026年实现归母净利润41.87亿元 [4]