公司概况与上市历程 - 赛力斯集团股份有限公司成立于2007年5月，是一家从传统车企成功过渡到新能源头部车企的汽车厂商 [1] - 公司旗下核心品牌为问界，主要车型包括问界M5、问界M7和问界M9 [1] - 公司于2016年登陆A股，并于近期成功在港交所上市，成为为数不多的"A＋H"双上市车企 [1][4] - 港股IPO共发行1.086亿股，发行价为131.5港元/股，总募资额达142.8亿港元，净募资额为140.16亿港元，是2025年以来港股最大的车企IPO募资 [4] 与华为的合作演进 - 在与华为合作前，公司名为小康股份，市值长期在100亿人民币左右波动 [1] - 双方合作的首款车型赛力斯SF5，华为主要提供电驱系统和Hicar等功能，合作相对简单，但该车型销量高开低走最终成为绝版车 [1][3] - 随后推出AITO问界品牌，问界M5是华为深度参与的作品，从产品定义、设计、品控到销售全程参与，赛力斯更侧重于制造和交付 [3] - 华为品牌的加持使问界车型呈现越贵销量越好的独特现象，顶配问界M9落地价突破60万元，连续多个月成为50万价格段的销量之王 [3][4] 市场表现与财务业绩 - 与华为合作后公司市值大幅增长，A股市值最高突破3000亿元人民币，近期在股价下跌超20%后市值仍达2400亿元，5年间股价涨幅高达30倍 [4] - 港股上市后表现不佳，上市首日开盘价128.9港元即破发，随后两个交易日连续下跌，当前股价为114港元，较发行价下跌超13%，市值为1986亿港元 [5] - 公司业绩在2024年扭亏为盈，2025年前三季度营收为1105亿元人民币，同比增长3.67%，净利润为56.37亿元人民币，同比增长65.32% [5] - 2025年前三季度营收增速出现放缓迹象，可能引发市场担忧 [5] 行业竞争格局 - 问界品牌车型均为SUV，其快速成长曾导致造车新势力龙头理想汽车销量下滑，迫使理想推出更接地气的理想L6车型以扭转颓势 [4] - 问界M9等高端车型成功切入传统豪华品牌市场，对宝马、奔驰、奥迪等品牌形成竞争压力，迫使这些豪华品牌降价销售 [3]