煤炭价格动态 - 秦皇岛港动力煤(Q5500)市场价808元/吨，周环比上涨40元/吨 [1][2] - 陕西榆林动力块煤(Q6000)坑口价760元/吨，周环比上涨50元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价(Q5500)634元/吨，周环比上涨42.8元/吨；大同南郊粘煤坑口价(Q5500)680元/吨，周环比上涨50元/吨 [1][2] - 国际动力煤价格周环比上涨，纽卡斯尔NEWC5500大卡FOB现货价78.0美元/吨，上涨1.8美元/吨；ARA6000大卡现货价97.3美元/吨，上涨0.3美元/吨；理查兹港FOB现货价69.5美元/吨，上涨0.4美元/吨 [2] - 京唐港山西产主焦煤库提价1800元/吨，周环比上涨60元/吨；连云港山西产主焦煤平仓价1954元/吨，周环比上涨71元/吨 [3] - 产地炼焦煤价格周环比上涨，临汾肥精煤车板价1670元/吨，上涨60元/吨；兖州气精煤车板价1100元/吨，上涨50元/吨；邢台1/3焦精煤车板价1520元/吨，上涨60元/吨 [3] - 澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价212.3美元/吨，周环比上涨0.6美元/吨 [3] 产能与开工率 - 样本动力煤矿井产能利用率91.1%，周环比增加0.6个百分点 [3] - 样本炼焦煤矿井开工率83.76%，周环比下降1.0个百分点 [3] - 全国高炉开工率83.1%，周环比增加1.38个百分点 [5] - 水泥熟料产能利用率59.6%，周环比下跌2.9个百分点 [5] 需求与库存 - 沿海八省煤炭库存周环比下降104.20万吨，降幅3.09%；日耗上升7.00万吨/日，增幅3.88%；可用天数下降1.30天 [4] - 内陆十七省煤炭库存周环比上升210.10万吨，增幅2.19%；日耗下降9.40万吨/日，降幅2.82%；可用天数上升1.50天 [4] - 化工周度耗煤周环比上升5.08万吨/日，增幅0.72% [5] 行业趋势与驱动因素 - 煤炭价格呈现较快上涨态势，受产地供给偏紧、发运成本较高、港口库存偏低、海运费上涨和贸易商看好迎峰度冬积极挺价等因素共同影响 [5] - 11-12月应急管理部将开展年度考核巡查工作，供给端有望保持偏紧状态，需求端即将开启季节性旺季，叠加港口及终端电厂库存仍处低位，预计煤炭价格将进一步抬升 [5] - 煤炭产能短缺的底层投资逻辑未变，短期供需基本平衡，中长期仍存缺口；煤价底部确立并中枢站上新平台；优质煤企具备高盈利、高现金流、高ROE（10-15%）、高分红（股息率＞5%）的核心资产属性 [5] - 煤炭板块向下回调有高股息边际支撑，向上弹性有后续煤价上涨预期催化，伴随煤价底部确认有望带来估值重塑且具有较大提升空间 [5] - 煤炭布局加速西移，资源费与吨煤投资大幅提升，国内经济开发刚性成本和国外进口煤成本的抬升均有望支撑煤价中枢保持高位 [6]