货币政策预测 - 美国银行预测在美联储主席鲍威尔当前任期结束前（至2026年5月）联邦公开市场委员会可能不会再次下调政策利率 [2] - 该预测与市场基于期货定价得出的路径存在明显差异 市场认为12月进行一次降息的概率较高 [2] - 美联储启动进一步降息需要有足够的数据证明经济放缓压力已达到需要放松政策的程度 [2] 经济数据与决策依据 - 美国政府停摆导致多项经济数据发布推迟 包括10月消费者价格指数报告很可能无法按原计划公布 [3] - 劳动力市场呈现降温迹象但并未出现显著恶化 这为美联储维持当前利率提供依据 [3] - 在关键通胀数据缺位的情况下 市场和研究机构开始转向替代数据来源 [3] 美联储官员表态 - 近期多位美联储官员的公开讲话政策态度较之前更加谨慎 [4] - 一些官员表示通胀仍未完全回到目标区间 政策放松需要更加明确的证据支持 [4] - 即便较为倾向宽松的官员也没有明确支持在12月进一步降息的立场 [4] 金融稳定风险 - 美联储金融稳定报告指出“政策不确定性”已被更多受访金融从业者视为主要风险来源 [5] - 资产估值偏高与部分金融机构杠杆水平较高依然值得留意 [5] - 人工智能相关的市场情绪波动首次被较大比例受访者提及 反映市场关注新兴技术带来的资产价格波动风险 [6] 市场流动性状况 - 美国财政部近期加大国债发行规模导致市场资金需求明显上升 [7] - 财政部一般账户余额在过去数月显著提高 市场可用流动性有所收紧 导致部分短期利率指标出现波动 [7] - 如果流动性压力持续加大 不排除短期资金市场出现类似过去波动时期的连锁反应风险 [7]