信用债ETF市场概况 - 截至11月7日，信用债ETF总规模达4938亿元，单日上升28.7亿元，其中基准做市ETF规模下降2.3亿元，科创债ETF规模上升6.3亿元 [1] - 信用债ETF加权久期中位数为3.3年，整体成交金额为1694亿元，平均单笔成交额为598万元，换手率中位数为33.7% [1] - 信用债ETF收益率中位数为1.84%，贴水率中位数为-19.6BP，其中基准做市ETF贴水率为-31.3BP，科创债ETF贴水率为-16.7BP [1] 主要信用债ETF产品表现 - 规模排名前六的基金分别为海富通短融ETF（690.73亿元）、博时可转债ETF（577.32亿元）、富国7-10政金ETF（436.34亿元）、鹏扬30年国债ETF（334.44亿元）、海富通城投债ETF（268.95亿元）和平安公司债ETF（239.04亿元） [2] - 平安公司债ETF（511030）在上周信用债调整中逆势流入4.70亿元，其特点是久期短（1.95年）、静态收益率高（1.90%）、周均升水0.02%，今年以来回撤仅-0.50% [2] - 今年以来债市调整中，平安公司债ETF（511030）的回撤控制排名第一，近一周平均升水2BP [3] 债市近期走势与驱动因素 - 上周债市先受央行买债利好推动连涨3日，后因赎回新规落地传闻开启调整模式，较多债券ETF遭遇单日大额净赎回，但整体规模仍小幅增长 [2] - 上周债市交易主要受央行国债买卖情况、基金费率新规即将落地传闻和市场风险偏好主导 [3] - 全周债市走势表现为周一偏空震荡、周二窄幅震荡、周三普涨、周四收益率上行、周五连续阴跌 [3] 债市未来展望 - 机构认为内需偏低迷且供给过剩，未来几年无通胀问题，欧美财政刺激效应减弱可能导致出口超预期难持续 [5] - 惩罚性赎回费正式文件落地将被视为利空出尽，机构继续看多债市，预计第四季度第二波行情来临 [5] - 摊余成本法定开债基开放后，资金从政金债转向信用债的趋势将在未来半年达到高峰，利好长久期产业债及城投债 [5]