行业周期与总量展望 - 中国汽车行业已从成长期迈入成熟期，2010-2023年销量复合增速为4% [1][2] - 2025年在购置税和地方补贴政策支持下，预计汽车批发销量（含出口）有望超过3400万辆，同比增长11% [1][2] - 2025年新能源乘用车销量增速预计为23%，乘用车出口增速预计为15% [1][2] - 2026年随着新能源购置税优惠力度减弱，预计汽车行业销量整体持平，新能源乘用车销量增速预计放缓至15% [2] 车企竞争核心路径 - 品牌化是反内卷的重要路径，底层思路在于对细分赛道产品极致打磨形成品牌溢价，或以更高维技术（如智能化）建立壁垒 [2] - 看好鸿蒙智行产业联盟及其产业链、小米汽车产业链公司 [2] - 全球化是另一重要路径，整车从“出口”向“出海”转变，增量支撑在于海外布局产能、渠道、服务体系及投放新品新技术 [2] - 看好出海龙头车企比亚迪和两轮车企业 [2] 零部件与供应链机遇 - 国内汽车零部件产业生产工艺和成本管控能力优秀，正跟随客户进行属地化供货（北美、墨西哥、欧洲、东南亚等），有望开拓新市场 [2] - 看好国产替代优质零部件公司 [2] - 投资建议中提及的国产替代（全球化）相关公司包括星宇股份、松原安全、福耀玻璃、继峰股份等 [4] 智能化与RoboX投资机遇 - 智能驾驶是人工智能重要应用场景，全球汽车保有量达14亿辆，市场空间广阔 [3] - 政策支持叠加技术突破（如VLA-世界模型），智能驾驶即将从L3级以下（co-pilot）升级至L4级（agent） [3] - 以Robotaxi、Robovan、Robotruck为代表的L4产业进入加速时刻 [3] - 看好智能驾驶运营侧、算法层、感知层、决策层、执行层增量部件的投资机会 [3] - 投资建议中提及的智能化相关公司包括科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技 [4] 机器人产业与汽车产业链协同 - 智能车是专用场景机器人细分类型，车端零部件（电机、减速器、丝杠、软件、传感器、轴承等）与机器人重合度高，车端技术经验可沿用至机器人领域 [3][4] - 在大厂引领（特斯拉、英伟达等）、技术迭代（FSD、AI大模型）及政策呵护三重催化下，2026年是国内本体厂商上市元年，也是特斯拉gen3机器人量产时刻 [4] - 看好机器人相关产业链环节投资机遇 [4] - 投资建议中提及的机器人产业链公司包括拓普集团、三花智控、新泉股份、双环传动 [4] 整车投资建议 - 研究报告推荐的整车公司包括小鹏汽车、江淮汽车、宇通客车、春风动力 [4]