投资评级与市场表现 - 兴业证券维持美高梅中国“买入”评级 [1] - 公司二季度市场份额达到较高水平，10月市场份额回升 [1] - 持续看好公司的中高端获客策略和中场运营能力 [1] 2025年第三季度财务业绩 - 2025Q3实现营业收入85.1亿港元，同比增长17.4%，环比下降1.8% [2] - 澳门美高梅营业收入33.9亿港元，同比增长11.6% [2] - 美狮美高梅营业收入51.2亿港元，同比增长21.5% [2] - 2025Q3经调整EBITDA为23.7亿港元，同比增长19.6%，环比下降5.5% [2] - 澳门美高梅经调整EBITDA为9.1亿港元，同比增长14.1% [2] - 美狮美高梅经调整EBITDA为14.6亿港元，同比增长23.3% [2] - 2025Q3经调整EBITDA率为27.9%，同比提升0.5个百分点，环比下降1.1个百分点 [2] 2025年前三季度财务业绩 - 2025年前三季度总营业收入为251.7亿港元，同比增长7.3% [2] - 2025年前三季度经调整EBITDA为72.5亿港元，同比增长4.6% [2] - 公司前三季度EBITDA增长转正 [2] 未来业绩预测 - 预计2025年营业收入为342亿港元，同比增长9.0% [1] - 预计2026年营业收入为352亿港元，同比增长2.9% [1] - 预计2027年营业收入为362亿港元，同比增长2.9% [1] - 预计2025年经调整EBITDA为95亿港元，同比增长5.0% [1] - 预计2026年经调整EBITDA为97亿港元，同比增长2.4% [1] - 预计2027年经调整EBITDA为100亿港元，同比增长2.9% [1]