2025年前三季度黄金供需概况 - 国内原料黄金产量为271.782吨，同比增长1.39% [1][5] - 包含进口原料后，全国黄金总产量达392.931吨，同比增长3.60% [5] - 全国黄金消费量为682.730吨，同比下降7.95% [1][5] 黄金消费结构分析 - 黄金首饰消费量为270.036吨，同比下降32.50% [5] - 金条及金币消费量为352.116吨，同比增长24.55% [5] - 工业及其他用金量为60.578吨，同比增长2.72% [5] 行业发展趋势与项目进展 - 轻克重、高附加值的黄金首饰产品保持较强市场吸引力 [6] - 地缘冲突与经济不确定性凸显黄金避险功能，金条需求旺盛 [6] - 电子、新能源等产业发展带动工业用金需求稳步回升 [6] - 辽宁省大东沟金矿初步评审金资源量近1500吨，有望成为世界级金矿 [5] - 三山岛金矿副井井筒工程深度达2005米，标志超深矿井建设技术突破 [5] 当前市场价格表现 - 伦敦现货黄金报价4070.2美元/盎司，COMEX黄金报价4076美元/盎司 [1] - 上海黄金交易所Au99.99现货黄金报价933.30元/克 [1][2] - 上海金价日内最高933.86元/克，最低914.00元/克 [2] 机构后市观点研判 - 南华期货分析认为，中长期央行购金及投资需求将推高贵金属价格重心，但短期进入调整阶段，11月难有强驱动 [8] - 世界黄金协会指出，地缘政治风险高企及中美经贸关系将支撑四季度中国黄金投资需求维持相对强势 [8] - 中信证券研报显示，黄金长期价格走势与地缘政治和经济形势高度相关，当前下行风险不显著，长期仍受益于逆全球化带来的流动性扩张和偏好抬升 [8][9] - 从流动性视角看，信用货币体系的货币超发通常驱动金价长期上行 [9] - 从偏好视角看，全球央行和市场投资者对黄金投资的重视度仍在提升 [9]