财务业绩与预测 - 东吴证券调整百胜中国2025-2027年收入预测至117亿美元、124亿美元、131亿美元 [1] - 东吴证券调整百胜中国2025-2027年归母净利润预测至9.18亿美元、9.89亿美元、10.59亿美元 [1] - 公司当前市值对应2025-2027年预测市盈率分别为17倍、16倍、15倍 [1] - 2025年第三季度系统销售额同比增长4%，主要得益于4%的净新增门店贡献以及1%的同店销售额增长 [1] - 2025年第三季度同店销售额和同店交易量分别同比增长1%和4%，连续第十一个季度实现增长 [1] 肯德基品牌表现 - 2025年第三季度肯德基系统销售额同比增长5% [1] - 2025年第三季度肯德基同店销售额和同店交易量分别同比增长2%和3% [1] - 2025年第三季度肯德基客单价同比下降1%，主要系小额订单快速增长所致 [1] - 2025年第三季度肯德基外卖销售额同比增长33%，约占其餐厅收入的51% [1] 必胜客品牌表现 - 2025年第三季度必胜客系统销售额同比增长4% [1] - 2025年第三季度必胜客同店销售额和同店交易量分别同比增长1%和17%，连续第十一个季度实现增长 [1] - 2025年第三季度必胜客客单价同比下降13%，主要系公司主动提供更具性价比的产品以符合经营策略 [1] - 2025年第三季度必胜客外卖销售额同比增长27%，约占其餐厅收入的48% [1] 门店扩张 - 截至2025年9月末，百胜中国门店总数达17514家，其中肯德基12640家，必胜客4022家 [2] - 2025年前三季度净新增门店1119家，净新增加盟店占比29% [2] - 2025年前三季度肯德基和必胜客分别净新增992家和298家 [2] - 2025年第三季度单季度净新增门店536家，创下第三季度历史新高，开店提速明显 [2] - 2025年第三季度净新增加盟店占比32%，其中肯德基净增402家（加盟店净增163家，占比41%），必胜客净新增158家（加盟店净增45家，占比28%） [2]