观察 寒武纪的股价狂飙是一部国产AI芯片的逆袭史诗。寒武纪股价大涨的核心原因和逻辑可以概括为： 在"全球AI算力需求爆发"与"科技自立自强"的双重历史性机遇下，市场将其视为中国AI算力的希望之 星，押注其能够突破技术封锁，在未来巨大的国产AI芯片市场中占据主导地位。 随后，寒武纪踩中"科技自主"风口，被纳入多个重要指数，牛散重仓押注，投资客疯狂涌入。 寒武纪的一飞冲天并非偶然，是其在技术创新、产品布局、市场拓展等方面长期努力的结果，当然也得 益于国家政策和行业发展的东风。 如今，市场的常见疑问是，寒武纪被高估了吗？ 业内人士认为，短期看，这是由消息面（新产品、新订单、新政策）和市场情绪驱动的主题投资。而中 长期看，股价能否维持高位甚至继续上涨，最终取决于其商业化落地能力和盈利能力的实质性改善，即 能否将"科技自立自强"的逻辑真正转化为持续的真金白银的营收和利润。 因此，对于投资者而言，理解寒武纪既要看到其承载的国家战略意义和巨大的想象空间，也要清醒认识 到其作为一家仍在"烧钱"阶段的科技公司所面临的商业挑战。事实上，高库存、客户集中、竞争和供应 链风险与500余倍动态市盈率的估值泡沫已悄然浮现。 目前来看，寒 ...