2025年10月汽车经销商库存调查核心观点 - 2025年10月汽车经销商综合库存系数为1.17，环比下降13.3%，同比上升6.4%，库存水平进入警戒线以下的合理区间 [1] 10月份库存系数同比上升，环比下降 - 10月汽车市场延续“金九银十”旺季，终端热度高涨，上半月订单高增得益于地方补贴、国庆车展促销、新车密集上市及第四批国家以旧换新补贴落地 [4] - 节后需求周期性回落，但新能源汽车购置税免征政策进入倒计时刺激车企加大促销，车展订单转化效率提升，共同支撑市场并促使经销商库存系数回落 [4] - 根据乘联分会统计，10月乘用车终端销量为238.7万辆，测算10月末汽车经销商库存总量大致在280万辆左右 [4] 高端豪华及进口、合资、自主品牌库存系数环比下降 - 高端豪华&进口品牌库存系数为1.15，环比下降19.0% [7] - 合资品牌库存系数为1.20，环比下降13.0% [7] - 自主品牌库存系数为1.16，环比下降12.1% [7] 10月份库存深度最高的品牌 - 10月份主流品牌库存深度普遍偏低，库存深度超过2个月的品牌有2个 [8] - 库存深度最高的三个品牌为一汽红旗、广汽传祺、东风日产 [8] 谨慎预期2025年11月份市场需求，合理控制库存 - 进入11月，厂家和经销商进入全年目标冲刺阶段，市场需求预计将好于10月 [10] - 双11购车活动、广州车展启动及新车上市密集，将有效提振年末消费热情 [10] - 由于2026年新能源购置税减免政策由“全免”调整为“减半”，蔚来、小米、理想等车企推出兜底政策抢单，叠加地方补贴延续及厂商冲量，共同推动第四季度需求持续增长 [11] - 中国汽车流通协会建议，经销商需根据实际情况理性预估市场需求，加大对“以旧换新和报废更新政策”的宣传，通过强化服务提振消费信心，并把降本增效放在首位 [11]