文章核心观点 - 当前低利率环境下红利低波策略的吸引力凸显，中国10年期国债收益率已跌破2.5%创近十年新低 [1] - 港股通红利低波ETF基金（159118）作为配置工具，兼具高股息和低波动的双重优势 [2][3] - 政策导向与市场趋势共振，推动高股息公司价值重估，港股市场相比A股具有更高的股息率和估值优势 [3] 市场环境分析 - 低利率环境大概率将长期持续，不仅是货币政策选择也是经济周期自然演进 [1] - 高成长科技股伴随高波动，而固收类资产收益率预期处于历史最低水平 [1] - 红利资产的收益率明显超过很多纯债的固收类产品 [1] 港股通红利低波ETF基金（159118）特点 - 指数样本股市值分布中500亿以上规模公司占比约24.56%，500亿以下占比约75.44% [2] - 样本股平均市盈率水平偏低，截至2025年10月22日41.23%股票PE在10倍以下，44.76%在10-20倍之间 [2] - “低波”特性有效平滑投资组合波动，红利资产在市场情绪波动时展现抗跌性 [2] 政策与市场趋势 - 新国九条、市值管理新规等资本市场改革要求上市公司提升股东回报 [3] - 机构投资者更加偏好高股息风格是相对理性的选择 [3] - 港股红利股普遍具有更高股息率，恒生指数股息率已超过4%，而A股沪深300股息率仅为2.5%左右 [3] 策略表现与投资建议 - 2025年三季度市场大幅震荡时，红利低波策略展现出相对稳定的收益表现 [4] - 建议为红利低波策略保留一定比例仓位作为“底仓”，提供稳定现金流并降低整体组合波动 [5] - 该策略投资于现金流稳定、分红持续、估值合理的优质企业，在市场情绪低迷时提供确定性 [4][5]