核心交易与背景 - 关联方格力供应链计划以其对浩能科技享有的2亿元债权进行增资，认购1.99亿元新增注册资本，增资完成后将持有浩能科技33.21%股份 [2][4] - 格力电器于2021年通过司法拍卖以18.28亿元竞得珠海银隆（后更名为格力钛新能源）30.47%股权，2023年又受让其24.54%股份，合计控制超过70%表决权 [10] - 格力金投于2022年10月签署定增协议，以5.84亿元认购科恒股份6300万股，并于2023年12月完成，持股22.79%成为控股股东 [12] 科恒股份与浩能科技经营状况 - 科恒股份2024年归母净利润为-1.92亿元，2025年前三季度再亏1.38亿元，亏损同比扩大 [12] - 截至2025年三季度末，公司负债率已升至103%，陷入资不抵债境况 [12] - 浩能科技2020年至2024年分别亏损2.44亿、0.51亿、1.33亿、2.50亿和0.98亿，2025年上半年再亏0.81亿 [7] - 浩能科技盈利能力远落后于先导智能、赢合科技和杭可科技等可比公司 [7] 格力系在新能源领域的投资困境 - 格力钛新能源（原珠海银隆）的钛酸锂电池能量密度低，2024年其新能源客车市场份额不足3%，跌出行业前十 [10] - 自2021年被纳入格力电器合并报表以来，格力钛新能源的亏损态势持续扩大 [10] - 格力系进入后，科恒股份经营未见好转，公司收现比长期徘徊在70%以下低位 [12] - 若2025年年报披露后科恒股份净资产仍为负值，公司将面临退市风险警示 [15] 历史交易与影响 - 2016年，已连续2年亏损的科恒股份定增融资4.6亿元，高溢价收购浩能科技100%股权，产生3.89亿元商誉，暂时避免退市风险 [6] - 2018年，核心客户珠海银隆出现经营危机，浩能科技业绩大幅下滑，拖累科恒股份整体表现 [7]