核心观点 - 公司第三季度业绩受到持续挑战性市场条件影响 季度中期有所改善 但季度末意外下滑 [3] - 公司认为美国陆上完井市场在商品价格走强时具备复苏条件 因产量维持或低于维护水平且压裂泵市场通过设备自然损耗持续收紧 [3] - 公司专注于财务和运营纪律 通过重新强调专用、一致性项目 优化组织规模和资产基础 预计到2026年第二季度末实现8500万至1.15亿美元的年化现金节约 [4] 第三季度2025年业绩 - 总收入为4.03亿美元 较第二季度2025年的5.02亿美元下降 [10] - 净亏损为9200万美元 较第二季度2025年的净亏损1.07亿美元有所收窄 [10] - 调整后EBITDA为4100万美元 较第二季度2025年的7900万美元下降 利润率从16%降至10% [10] - 经营活动产生的净现金为500万美元 较第二季度2025年的9700万美元大幅下降 [10] - 资本支出为3800万美元 较第二季度2025年的4300万美元减少 [10] - 自由现金流为负2900万美元 而第二季度2025年为正5400万美元 [10] 业务分部信息 - 压裂服务部门第三季度2025年收入为3.43亿美元 产生调整后EBITDA 2000万美元 利润率6% 较第二季度收入4.32亿美元 EBITDA 5100万美元 利润率12%下降 [8] - 支撑剂生产部门第三季度2025年收入为7600万美元 产生调整后EBITDA 800万美元 利润率10% 较第二季度收入7800万美元 EBITDA 1500万美元 利润率19%下降 约73%收入为内部交易 [9] - 制造部门第三季度2025年收入为4800万美元 产生调整后EBITDA 400万美元 利润率7% 较第二季度收入5600万美元 EBITDA 700万美元 利润率13%下降 约82%收入为内部交易 [11] - 其他业务活动第三季度2025年收入为6100万美元 产生调整后EBITDA 1200万美元 利润率20% 较第二季度收入6500万美元 EBITDA 800万美元 利润率12%上升 包括Flotek Industries和Livewire Power业绩 [12] 业务优化 - 公司调整战略 专注于运营效率 周期弹性及结构性成本节约 以适应当前市场条件 [7] - 公司优先考虑与运营更稳健、波动性更小的运营商配对的专用车队 [7] - 已确定初始年化成本节约8500万至1.15亿美元 包括已实施的约3500万至4500万美元的销货成本及销售管理费用劳动力削减 3000万至4000万美元的非劳动力销货成本及销售管理费用项目 以及2000万至3000万美元的资本支出 [7] - 公司认为这是业务优化的第一步 可能实现额外节约 [7] 资本支出与资本配置 - 第三季度现金资本支出总计3800万美元 较第二季度2025年的4300万美元下降 [13] - 公司现在预计2025年资本支出为1.6亿至1.9亿美元 较先前指引1.75亿至2.25亿美元的中点进一步减少约2500万美元 [14] - 这一调整反映了公司在当前低迷期保持财务纪律的承诺 同时通过资产管理平台维持服务质量和运营效率 [14] 资产负债表与流动性 - 截至2025年9月30日 未偿还总债务为10.7亿美元 债务未偿还本金总额为10.9亿美元 [15] - 截至2025年9月30日 净未偿还债务为10.4亿美元 [15] - 截至2025年9月30日 现金及现金等价物总额为5800万美元 其中500万美元与Flotek相关且公司无法动用 [15] - 截至2025年9月30日 公司流动性为9500万美元 包括约5300万美元现金及现金等价物（不包括Flotek）以及其资产基础信贷额度下的4100万美元可用额度 [16] 展望 - 在压裂服务部门 公司认为第四季度活动水平可能在车队数量持平的情况下继续较第三季度水平改善 但第四季度定价预计平均低于第三季度 公司预计业绩将环比改善 [5] - 在支撑剂生产部门 公司预计第四季度盈利能力将较第三季度改善 尽管定价压力持续 但公司预计运营效率提升及吞吐量和产量增加将推动环比改善 [6]