战略合作概述 - 星巴克与博裕投资成立合资企业，共同运营星巴克在中国市场的零售业务 [1] - 博裕投资以40亿美元获得合资企业60%股权，星巴克保留40%股权并继续作为品牌与知识产权所有者 [1] - 此为星巴克进入中国26年来首次出售业务股权，意味着星巴克中国正式易主 [1] 合作背景与全球业绩 - 2024财年第四季度星巴克全球可比店销售额下滑7%，合并净收入下降3%至91亿美元 [3] - 公司通过关闭全球627家门店等措施调整战略，但咖啡豆价格上涨带来的成本压力仍未缓解 [3] - 与之对比，中国业务连续四个季度增长，2025财年第四季度营业收入达8.316亿美元，同比增长6% [3] - 2025财年全年中国区收入达31.05亿美元，同比增长5%，显著高于全球平均增幅 [3] 中国市场现状与发展计划 - 截至2025财年末，星巴克在中国门店数量达8011家，覆盖1091个县级市场 [5] - 合资企业计划将星巴克中国门店规模从约8000家拓展至2万家 [5] - 公司可通过出让股权回笼资金，并凭借保留的40%股权持续分享中国市场未来增长收益 [5] 博裕投资角色与市场策略 - 博裕投资深度参与蜜雪冰城下沉市场供应链搭建和万店扩张，旗下咖啡品牌幸运咖在不到一年内增加2000家门店 [6] - 专家指出星巴克在一二线城市渗透率接近饱和，向下扩张成为主要动作 [6] - 博裕投资对中国消费者有深刻理解，与多地商业地产长期合作，可助星巴克在三四线城市及新兴商圈高效选址 [6] 市场竞争环境 - 瑞幸、库迪等本土品牌崛起使消费者更关注性价比，个性化小众品牌挤压星巴克生存空间 [7] - 以长沙为例，2023年至2024年共有518家咖啡相关企业成立，相关企业总数超7000家 [9] - 茶颜悦色旗下鸳央咖啡创立于2022年，以“西咖中做”方式受热捧，在长沙门店达72家，仅比星巴克少10家 [9] - 价格战和“日咖夜酒”等模式对星巴克标准模式造成冲击，使其在长沙扩张速度放缓 [9]