核心业绩概览 - 公司第三季度业绩表现强劲，所有业务板块均创下纪录，并因此上调了全年业绩指引 [1] - 首席执行官David R O'Reilly表示，业绩凸显了房地产平台的实力，公司正转型为一家卓越的控股公司 [3] - 摊薄后每股持续经营业务净收益为2.02美元，高于去年同期的1.95美元 [6] - 调整后经营现金流为1.99亿美元，即每股3.37美元 [6] 财务亮点 - 持续经营业务净收益为1.194亿美元，去年同期为9650万美元，同比增长主要得益于MPC土地销售增加以及去年同期无MUD应收账款出售的GAAP损失 [7] - 公司流动性状况强劲，持有15亿美元现金及现金等价物，主要得益于上一季度Pershing Square的9亿美元投资，另有13亿美元未提取贷款承诺可用于房地产开发 [7] - 将2025年全年调整后经营现金流指引中点上调3000万美元至4.4亿美元，即每股7.86美元 [6] - 将2025年全年MPC EBT指引中点上调2000万美元至4.5亿美元 [6] 主力规划社区（MPC）板块 - 本季度售出349英亩住宅用地，远超去年同期的191英亩，推动MPC EBT创下2.05亿美元纪录，同比增长42% [5] - 平均每英亩住宅用地售价为78.6万美元 [6] - 业绩增长主要受Summerlin四块超级地块总计318英亩的销售推动 [8] - 其中包括一笔231英亩的大宗销售，单价为43.4万美元，利润率达75%；其余88英亩土地以接近纪录的每英亩170万美元价格售出，其中一个定制地块售价达550万美元 [12] - 社区内新房销售总量为429套，同比下降13%，但建筑商对土地的需求依然强劲 [12] 经营资产板块 - 包括非合并企业贡献在内的总经营资产NOI为6790万美元，同比增长5% [6] - 办公物业NOI为3400万美元，同比增长7%，主要得益于伍德兰兹、Merriweather District和Summerlin多个物业的强劲租赁活动和税收减免到期，稳定办公物业出租率达89% [12] - 多户住宅NOI为1620万美元，同比增长2%，稳定多户住宅物业出租率达96% [12] - 零售物业NOI为1370万美元，同比增长9%，稳定零售物业出租率达93% [12] - 本季度执行了总计5.5万平方英尺的新签或扩租办公租赁合同 [12] 战略开发板块 - 通过夏威夷和德克萨斯州的公寓楼预售，锁定了14亿美元的未来公寓销售收入 [7] - 在夏威夷签约销售216套公寓单元，代表14亿美元未来收入，其中Melia和'Ilima项目的208套单元在本季度末预售率达57% [12] - The Ritz-Carlton Residences, The Woodlands项目额外预售4套单元，约3000万美元未来收入，该项目期末预售率达74% [12] - 其他在建公寓项目预售情况稳定：Ulana 100%售出，The Park Ward Village 97%售出，Kalae 93%售出 [12] - 在Bridgeland启动了Memorial Hermann医疗办公楼的建设，这是一个5.1万平方英尺的定制设施 [12] - 季度结束后，完成了The Woodlands的1 Riva Row项目，这是一个拥有268个单元的豪华高层多户住宅开发项目，稳定后预计将产生990万美元的增量NOI [12] 融资活动 - 延长了多个贷款的期限并调整了利率，包括将3831 Technology Forest抵押贷款延长至2028年7月，利率调整为SOFR + 3.0% [12] - 将Wingspan建设贷款延长至2026年7月，利率调整为5.933% [12] - 将6100 Merriweather抵押贷款延长至2030年10月，利率调整为7.371% [12] - 季度结束后，将Tanager Echo建设贷款延长至2031年12月，通过再融资获得1060万美元收益，利率调整为5.23% [12] 全年业绩指引 - 调整后经营现金流指引中点上调3000万美元至4.4亿美元 [17] - MPC EBT指引中点上调2000万美元至4.5亿美元，预计同比增长27%至31% [17] - 总经营资产NOI指引维持不变，预计同比增长2%至6%，中点约为2.67亿美元 [17] - 现金G&A指引维持在7600万至8600万美元之间，中点8100万美元 [17]