财务业绩摘要 - GAAP收入为4.022亿美元，同比增长27.1% [1][2] - GAAP净亏损2320万美元，主要由于2024年注册直接发行认股权负债按市值计价产生的非现金损失 [1][9] - 调整后EBITDA为2870万美元，同比增长240.6% [1][2][15] - 来自持续经营的调整后净收入为1570万美元 [2][15] - 期末现金及受限现金为6440万美元，无长期债务 [1][3] 战略转型与业务更新 - 公司于2025年10月1日完成Loyalty业务的出售，退出所有非核心运营 [1][3][12] - 业务重组为三大核心引擎：Bakkt Markets（机构级交易、流动性和托管）、Bakkt Agent（AI驱动的可编程金融和稳定币平台）、Bakkt Global（国际扩张模式） [3][6] - 公司预计在第四季度完成转型，定位为专注于数字资产基础设施的平台 [3][6] 资本结构与公司治理 - 于2025年11月3日完成遗留Up-C结构合并，统一为单一类别股票，简化治理 [1][3][6] - 任命Richard Galvin为董事会成员，其在全球股权、衍生品和科技投行领域拥有超过20年资深经验 [1][3][8] - 同时任命Mike Alfred和Lyn Alden进入董事会，以增强在资本市场、技术和数字资产战略方面的专业知识 [8] 运营费用与损益驱动因素 - 总运营费用为4.275亿美元，同比增长25.2%，主要因加密成本以及执行、清算和经纪费用增加 [2][9] - 销售、一般及行政费用从783万美元降至321万美元 [24] - GAAP持续经营净亏损2160万美元，主要受认股权负债公允价值变动影响 [2][9]