公募基金港股持仓总览 - 2025年三季度末公募基金港股投资总市值达13,255亿元，继二季度后再创历史新高 [2][4] - 被动型基金持仓市值首次超越主动型基金，占比分别为52.8%和47.2%，为2017年以来首次 [2][4] - 公募基金港股持仓占港股通总市值（57,926亿元）的比例为22.9% [5] 被动型基金持仓分析 - 被动型基金三季度港股持仓市值环比大幅增长73%，达到7,000亿元 [4][5] - 被动型基金总份额达6,683亿份，环比增长47% [5] - 资金借道ETF布局港股趋势显著，份额增长前三的ETF为富国港股通互联网ETF（增369.55亿份）、华宝港股互联网ETF（增130.45亿份）、华夏恒生科技指数ETF（增118.37亿份） [3][6][7] - 跟踪恒生科技、港股通互联网、港股通科技指数的ETF份额最多，分别为1,540亿份、1,131亿份、671亿份 [5] 主动型基金持仓分析 - 主动型基金三季度港股持仓市值为6,255亿元，仓位较二季度末小幅回落 [4][8] - 行业配置上明显加仓医疗保健业和原材料业，减仓电讯业和金融业 [8] - 个股层面大幅增持阿里巴巴和中芯国际，华虹半导体、紫金矿业、招金矿业、山东黄金、药明合联、药明生物新进前二十大重仓股 [3][8] - 资讯科技业、非必需性消费和医疗保健业为前三大重仓行业，持仓占比分别为31.9%、25.9%和17.2% [8] 基金经理操作与市场表现 - 部分主动型基金在三季度显著提升港股仓位，例如景顺长城成长龙头一年持有期混合的港股仓位从6.09%增至22.34%，海富通产业优选从19.59%升至32.24%，广发信远回报从32.22%升至41.32% [9] - 加仓逻辑基于美联储降息预期下港股科技资产估值性价比凸显，重点关注半导体制造、互联网、传媒等行业 [9] - 截至11月7日，恒生指数、恒生科技指数和恒生中国企业指数年初以来分别上涨30.82%、30.64%和27.13%，表现优于纳斯达克指数（涨19.13%）和标普500（涨14.40%） [10] 市场资金面分析 - 年初至10月底港股日均成交额达2,579亿港元，较2024年的1,318亿港元接近翻倍 [11] - 同期南向资金累计流入1.26万亿港元创年度新高，日均流入64.2亿港元，为2024年日均34.7亿港元的近两倍 [11] - 三季度后南向资金中公募基金尤其是ETF占比明显提升，个人投资者可能取代保险资金成为主力 [11] - 海外被动资金大幅流入，近期主动资金一度回流但不持续，部分区域型资金对中国市场配置比例提升但分化明显 [11] 机构后市观点 - 机构认为经历10月回调后港股估值不高，中期维度看增量资金明确且汇聚优质中国稀缺资产，有望继续支撑牛市 [12] - AI驱动下港股科技仍是行情主线，海外"AI赋能"叙事有望映射至国内，中美关系稳定有助于提升风险偏好 [12] - 港股科技龙头在AI浪潮中具先发优势，创新药和港股券商板块也值得重视 [12]