南向资金流入规模与市场表现 - 11月10日南向资金净流入66.54亿港元，年内净买入额突破1.3万亿港元，累计净流入规模突破5万亿港元，刷新互联互通机制开通以来最高纪录 [1] - 2024年南向资金成交净买入额为8078.69亿港元，较2023年的3188.42亿港元大幅增加，并在2025年前7个月超越2024年全年，刷新年度净流入纪录 [2] - 港股主要指数恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数的年内涨幅均在30%左右，在全球主要市场中涨幅居前 [1] 南向资金流入态势分析 - 在2025年的202个交易日中，南向资金单日净流入超百亿港元的交易日有57天，其中上半年占30天，显示上半年流入态势迅猛 [2] - 从2020年至2024年，南向资金成交净买入额分别为6721.25亿港元、4543.96亿港元、3862.81亿港元、3188.42亿港元 [2] 南向资金流入驱动因素 - 港股相较A股存在估值折价，提供更高安全边际 [3] - 国内利率下行环境下，投资者对港股市场中特有的科技龙头和高股息资产存在持续配置需求 [3] - 互联互通机制持续优化，为资金南下提供顺畅政策通道 [3] - 以保险资金和公募基金为代表的内地长线资金存在持续配置港股的内在需求 [3] - 全球降息预期增强流动性宽松预期，港股理论上更受益 [3] - 港股市场拥有A股市场稀缺的资产，如腾讯控股、美团、阿里巴巴等互联网平台企业，以及泡泡玛特、蜜雪冰城等新消费类公司，丰富了投资品种 [3] 市场影响与机构观点 - 南向资金净买入金额刷新纪录，标志着港股市场流动性与活跃度的质变，凸显内地资金对港股估值洼地与稀缺资产的战略性配置需求 [1] - 在政策支持、产业升级与全球流动性宽松的三重利好下，港股市场有望延续“估值修复+成长溢价”的慢牛行情，成为全球投资者配置中国资产的关键窗口 [1] - 有机构认为南向资金加码流入港股是“资产荒”的体现，资金充裕但缺乏优质资产，推动资金持续流入，港股在稳定回报的分红资产和具成长属性的新经济板块上具有比较优势 [4]