近期股价表现 - 百时美施贵宝（BMY）股价在过去一个月内上涨7.2%，表现优于行业3.8%的增幅以及标普500指数[1] - 大部分涨幅源于公司于10月30日公布优于预期的第三季度业绩，并因此上调了营收指引[3] 第三季度业绩驱动因素 - 公司增长产品组合（包括Opdivo、Reblozyl、Breyanzi和Camzyos等药物）销售额同比增长18%至69亿美元[4][5] - 美国市场Opdivo销售额受MSI-high结直肠癌的强劲上市以及一线非小细胞肺癌的持续增长推动[5] - 皮下注射剂Opdivo Qvantig在美国上市初期表现强劲，公司预计Opdivo系列全年销售额将实现高个位数至低双位数增长[6] 关键药物销售表现 - 与默克合作的贫血药物Reblozyl年化销售额已超过20亿美元，需求强劲[9] - 细胞疗法Breyanzi年化销售额超过10亿美元，适应症持续扩展[10] - 心血管药物Camzyos销售额因需求旺盛持续增长[10] - 新获批的精神分裂症药物Cobenfy是数十年来首创新药，年初至今销售额达1.05亿美元，预计未来将显著贡献营收[10][11] 传统产品组合与挑战 - 传统产品组合（包括Revlimid等）销售额下降12%至54亿美元，主要受仿制药竞争影响[12] - 公司与辉瑞共同开发的抗凝血药Eliquis全球销售额增长25%，但整体传统产品组合预计2025年将下降约15%至17%[12][13] 业务发展与合作 - 公司将以15亿美元现金收购私营生物技术公司Orbital Therapeutics，获得其临床前RNA免疫疗法候选药物OTX-201及专有RNA平台[14][15] - 公司与BioNTech就双特异性抗体BNT327达成全球共同开发和商业化合作，该药物靶向PD-L1和VEGF-A，用于实体瘤治疗[16][17] 估值与盈利预测 - 公司当前远期市盈率为7.67倍，低于其历史均值8.42倍以及大型制药行业平均的15.57倍，估值具吸引力[18] - 过去30天内，2025年每股收益共识预期从6.51美元微调至6.48美元，2026年预期保持6.02美元不变[20]