市场表现 - 10月份资产管理信托发行数量2208款 环比下降9.39% 同比增长19.87% 已披露发行规模1107.32亿元 环比下降12.99% 同比增长25.52% [2] - 非标产品发行数量环比下降18.72% 已披露发行规模环比下降19.81% 标品信托产品发行数量环比微降1.23% 已披露发行规模环比增长1.00% [2] - 10月份资产管理信托成立数量1651款 环比下降27.71% 已披露成立规模605.16亿元 环比下降14.62% 非标产品成立数量环比下降37.12% 成立规模环比下降22.78% 标品信托产品成立规模环比增长12.86% [2] 市场表现原因分析 - 国庆中秋假期导致节前非标信托项目集中落地 10月份工作日缩短 市场供需动能减弱 资金募集周期拉长 对非标信托业务影响显著 [3] - 9月份实施的预登记新规影响 10月份非标信托转头下行 标品信托业务逆势上行 [3] 行业监管与转型 - 2023年《关于规范信托公司信托业务分类的通知》厘清资产管理信托 资产服务信托 公益慈善信托边界内涵 [4] - 2025年1月国务院办公厅转发金融监管总局《关于加强监管防范风险推动信托业高质量发展的若干意见》明确加强信托业务全流程监管 [4] - 9月金融监管总局修订发布《信托公司管理办法》全面强化信托业务监管要求 10月31日发布《资产管理信托管理办法（征求意见稿）》 [4] - 《资产管理信托管理办法（征求意见稿）》将资产管理信托定位为基于信托法律关系的私募资产管理产品 禁止通道业务和资金池业务 限制非标债权投资范围与结构化产品杠杆水平 面向合格投资者非公开发行且人数不超过200人 [4] 行业转型方向 - 政策推动行业脱离传统非标业务模式 回归受人之托 代人理财本源 行业竞争从规模竞争转向以投研能力 合规水平为核心的能力竞争 [4] - 行业通过夯实投研基础 提升主动管理能力 深化资产管理 财富管理和资产服务的生态协同 实现从规模导向到质效优先的转型 在大资管市场中打造差异化竞争力 [5]