财务业绩预期 - 公司预计2026财年第一季度营收在146.5亿至148.5亿美元之间，非GAAP每股收益预计在0.97至0.99美元之间 [1] - Zacks一致预期营收为147.8亿美元，同比增长6.78%，每股收益一致预期为0.98美元，同比增长7.69% [2] - 过去四个季度公司每股收益均超出Zacks一致预期，平均超出幅度为3.86% [4] 业务部门表现 - 网络业务收入预期为73.4亿美元，同比增长8.6%，但增速低于上一财季的12% [6][7] - 安全业务收入预期为22.4亿美元，同比增长11%，增长得益于AI安全平台和Splunk收购 [8] - 可观测性业务收入预期为2.88亿美元，同比增长11.6%，受Splunk和ThousandEyes强劲需求推动 [9] 增长驱动因素 - 网络产品需求改善，由交换、企业路由、超大规模基础设施及工业物联网和服务器驱动 [6] - 与NVIDIA Spectrum-X架构集成的Nexus交换机为AI集群提供低延迟高速网络，助力需求 [6] - AI基础设施订单在2025财年达到20亿美元，是管理层最初预期的两倍 [17] 技术创新与市场拓展 - 在AI助手、RoomOS 26及Webex套件中引入新的Agentic能力 [18] - 增强Webex客户体验组合，包括新的AI驱动工具，预计2026年初推出 [18] - 在印度和沙特阿拉伯扩大Webex生态系统 [18] - 推出业界最优路由系统Cisco 8223及为其提供动力的P200芯片 [19] 市场竞争与估值 - 公司面临来自Arista Networks、戴尔科技、博通和慧与在AI网络和企业安全领域的激烈竞争 [19] - 公司股票年内上涨20.1%，表现逊于计算机与技术板块（上涨24.3%）及戴尔（27.3%）、Arista（21.8%）等竞争对手，但优于慧与（9.8%） [13] - 基于远期12个月市销率，公司估值为4.65倍，高于计算机网络行业的4.24倍，也远高于戴尔（0.87倍）和慧与（0.76倍） [14]