市场波动与择时有效性 - 10月以来市场波动加大但择时成功率不高 [1] - 增量资金结构发生变化 稳健绝对收益型资金持续入市降低了传统激进策略择时的有效性 [1] 影响市场的关键变量 - 当前重要变量是企业出海环境的稳定性以及AI [1] - 关键变量涉及中美关系以及AI基础设施的投建进程 [1] AI叙事对板块的影响 - AI叙事不仅影响TMT板块 也直接或间接推动有色、化工、电新板块上涨 [1] - 受AI叙事影响的板块占机构持仓比例合计已超过60% [1] 投资策略与调仓思路 - 调仓思路不是刻意回避AI叙事 而是选择ROE底部向上趋势性抬升的品种 [1] - AI叙事主要影响行情斜率而非趋势 [1]