环渤海动力煤价格走势 - 截至11月10日，5500K、5000K、4500K动力煤现货价分别为817、725、633元/吨，日环比上涨8、8、6元/吨，但同比仍偏低35、28、28元/吨 [1] - 近期动力煤市场需求保持较好，叠加中下游环节库存同比偏低和“迎峰度冬”消费预期，市场乐观情绪持续，推动价格不断走高 [1] - 浙商证券称煤价强势开启四季度第二波上涨，预计11月20日前后日耗开始上涨，电厂将持续采购 [1] 煤炭行业供需基本面分析 - “严安全”约束供给，煤价800元/吨目标已达成，后续基本面推动有望上涨至850元/吨 [1] - 考虑夏季南方延后1个月，按照供暖提前10天测算，需多消耗约5000万吨库存，预计供需缺口加大，局部地区部分时段可能缺煤，库存有望下降到历史均值之下 [1] - 方正证券指出四季度迎峰度冬需求下，煤炭供大于求的局面有望扭转，煤价有望继续提升，伴随着供给收缩、需求起量，煤炭供需格局或有所好转 [2] 行业展望与投资主题 - 展望四季度，供需有望逐步平衡，煤价稳步上行，当前煤炭资产股息合理，行业基本面向上 [1] - 供给侧收紧成为投资主题，未来也可展望对于进口煤的限制 [2] - 长协占比较高的中国神华、中煤能源业绩稳定性较强，若煤价继续反弹，低估值弹性标的兖矿能源有望迎来估值修复 [2] 相关上市公司 - 煤炭企业相关港股包括中国神华(01088)、中煤能源(01898)、兖矿能源(01171)、兖煤澳大利亚(03668)、力量发展(01277)、易大宗(01733)、中国秦发(00866)等 [3]