公司IPO进展 - 苏州江天包装科技股份有限公司于北京证券交易所上市委员会2025年第27次审议会议上成功过会，符合发行、上市及信息披露要求 [1] - 公司拟公开发行不超过1.7618亿股，募资总额为5.31亿元人民币，全部用于“江天研发制造综合基地建设项目” [2][3] - 本次IPO的保荐机构为国投证券，保荐代表人为程星、万能鑫，此为国投证券2025年保荐成功的第3单IPO项目 [4] 募资细节调整 - 公司最初申报的募资规模为6.11亿元，包含8000万元补充流动资金，经北交所两轮问询后，主动删减该部分，募资总额下调至5.31亿元 [3] - 监管层质疑点在于公司报告期内累计分红6614万元且账面资金充裕，甚至购买理财产品，与募资“补血”的合理性存在矛盾 [3] 业务与客户分析 - 公司成立于2002年，是一家专注于不干胶标签（薄膜类和纸张类）研发、生产与销售的高新技术企业，产品应用于饮料、日化、食品等快消领域 [6][8] - 公司提供从设计、打样到批量交付的一体化标签解决方案，客户包括农夫山泉、香飘飘、喜茶、联合利华、宝洁、伊利、蒙牛等知名品牌 [1][8][13] - 2021年至2025年第一季度，公司营业收入分别为3.47亿元、3.84亿元、5.08亿元、5.38亿元、1.34亿元，净利润分别为0.61亿元、0.74亿元、0.96亿元、1.02亿元、0.26亿元 [12] - 前五大客户销售占比从2021年的51.86%升至2024年上半年的63.99%，其中农夫山泉作为单一最大客户，销售占比长期超35%，2024年上半年达42.02% [12] 股权与控制结构 - 公司实际控制人为滕琪与黄延国夫妇，滕琪任董事长直接持股75.65%，黄延国任总经理持股8.83%，二人通过一致行动协议合计控制88.70%的表决权 [9][10] - 公司资本结构高度集中，未引入外部机构投资者，属于“家族控股”模式 [10]