行业整体业绩 - A股593家石油和化工上市公司前三季度实现营业收入7.97万亿元，同比下降0.59%，合计归属母公司股东净利润约0.4万亿元，同比下降6.18%，但较上半年降幅有所收窄 [1] - 油气开采、炼化、油服三大子板块合计实现营业收入约5.65万亿元，同比下降6.53%，合计实现净利润2829亿元，同比下降8.43% [1] 油气开采板块 - 受国际油价逐季走低影响，油气开采板块业绩承压，美国轻质原油期货主力合约均价由第一季度71.5美元/桶跌至第三季度63.74美元/桶，布伦特原油期货主力合约均价由第一季度75美元/桶跌至第三季度67.32美元/桶 [2] - 中国石油、中国石化、中国海油前三季度合计实现营收约4.6万亿元，同比下降约7%，合计净利润约2582亿元，同比下降约12% [2] - 新能源业务快速发展，中国石油风光发电项目累计发电量57.9亿千瓦时，同比增长72.2%，中国石化积极布局氢能、太阳能等，中国海油加快发展海上风电和CCUS技术 [3][4] 炼化板块 - 30家炼化上市公司前三季度共实现营收8448.94亿元，同比下跌4.97%，共实现净利润149.32亿元，同比下降1.69%，但净利润环比增长28.83% [5] - 行业面临深层次转型，政策要求到2025年底全国原油一次加工能力控制在10亿吨以内，2024年产能约9.5亿吨，并严控新增炼油产能，推动"减油增化" [5] - 证券机构认为成品油需求触顶，政策收紧新增产能，更严格的产能退出机制有望在未来2至3年落地，行业集中度与产能利用率将提升，板块有望迎来盈利与估值双重修复 [6] 油服板块 - 17家油服上市公司前三季度共实现营收1863亿元，同比增长4.03%，共实现净利润84.16亿元，同比增长6.29% [8] - 国际油价中高位运行支撑油气公司投资意愿，油服企业大额订单纷至沓来，例如海油工程与泰国PTTEP签署8亿美元合同，并获得卡塔尔能源公司约40亿美元项目，中油工程在伊拉克签署25.24亿美元合同 [8] - 中国油服企业凭借技术和成本优势加速"走出去"，在国际油价相对高位背景下，业绩有望持续向好 [9]