贵金属市场表现 - 现货黄金价格在周二亚市早盘一度触及4120美元关口，刷新近两周高点，周一单日大涨2.85%，收报约4115美元，为自10月23日以来的最高收盘价 [1] - 现货白银表现更为强劲，单日涨幅超过4%，创下自10月21日以来的最高水平 [1] 价格驱动因素：经济数据与降息预期 - 美国10月份就业岗位大幅减少，特别是政府和零售业遭受重创，反映出政府停摆的深远负面影响 [3] - 美国11月初消费者信心指数因家庭对经济衰退的担忧而大幅下滑 [3] - 根据CME Group的FedWatch工具，市场预期美联储12月份降息的可能性高达64%，1月份降息概率进一步攀升至77%左右 [3] - 疲软的经济数据强化了市场对美联储鸽派立场的预期，在低利率环境和经济不确定性时期，作为非孳息资产的黄金需求被大幅提振 [3] 美联储内部政策分歧 - 圣路易斯联联储主席穆萨莱姆对宽松前景持怀疑态度，强调通胀率接近3%、经济有弹性，在进一步降息上需谨慎行事 [4] - 旧金山联联储主席戴利持更开放态度，呼吁评估美国是否面临通胀爆发风险或即将迎来人工智能驱动的生产率繁荣 [5] - 美联储理事米兰呼吁在12月大幅降息50个基点，内部政策路径的分歧突显了通胀压力与就业疲软并存的挑战 [6] 政府停摆进展与市场影响 - 美国参议院周日推进了一项旨在结束已持续41天政府停摆的折中议案，本周结束停摆的概率在博彩网站上高达88% [6] - 政府停摆结束的进展提振了市场风险偏好，美国国债收益率走高，股市跳涨，风险敏感货币攀升，避险货币下跌 [6] - 尽管风险情绪回暖，黄金价格并未回落，因停摆遗留的经济创伤（如就业数据缺口）仍强化了降息预期 [7] 外部环境与贸易因素 - 美国10月集装箱货物进口量同比下降7.5%，其中来自中国的货物骤降16.3，部分归因于进口商对特朗普政府不断变化关税政策的谨慎态度 [8] - 特朗普总统表示美国正接近与印度达成协议，并与瑞士就降低关税谈判，同时警告若最高法院反对全面关税将引发经济灾难，这些贸易不确定性放大了经济风险 [8] - 美国债市收益率曲线呈现熊市趋平，但强劲的三年期国债标售（标投比达2.85，为2023年8月以来最高）短暂抑制了收益率上升 [8] 后市价格展望 - Zaner Metals副总裁Peter Grant预测，到今年年底金价可能在每盎司4200美元至4300美元之间徘徊，明年第一季度每盎司5000美元是一个合理目标 [9] - 这一乐观预期建立在持续的降息路径、经济不确定性和地缘贸易摩擦之上，尽管股市在AI相关股带动下上涨，但黄金作为多元化资产的地位稳固 [9]