行业整体财务表现 - 2025年前三季度77家建筑材料上市公司合计实现营业收入4898.61亿元，同比下降5.74% [1][2] - 同期实现归母净利润192.52亿元，同比增长21.46% [1][2] - 销售毛利率为19.38%，同比提升0.22个百分点 [1][2] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长52.91% [2] 水泥子行业 - 10月份全国总体水泥需求有见顶迹象，月环比价格增长2.22% [2] - 错峰停窑力度加码但对供给调控逐步失效，行业熟料库存压力增加 [2] - 预计11月水泥企业继续推涨价格，但涨幅收窄 [2] 消费建材子行业 - 2025年1-9月建筑及装潢材料类零售额同比增长1.6%，9月单月环比增长10.49% [3] - 城市更新战略落地将释放城中村修缮、危旧房改造等需求 [3] - “好房子”建设标准推进将提升高品质绿色建材的市场渗透率 [3] 玻璃纤维子行业 - 10月粗纱市场需求略有恢复，整体库存继续削减，10月底多家主流玻纤厂再发复价函 [3] - 10月普通电子纱刚需订单增加，高端产品供需紧俏，电子纱价格上涨 [3] - 预计短期内低介电等高端产品高景气延续，电子纱价格呈涨后暂稳运行 [3] 浮法玻璃子行业 - 10月终端刚需不及去年同期，月均价由跌转涨，但月内价格呈下降态势 [4] - 月产能环比增加，行业总供给微增 [4] - 预计四季度年底赶工需求改善幅度有限，企业库存高位运行下价格以稳为主 [4] 投资建议 - 消费建材领域推荐北新建材、伟星新材、东方雨虹，建议关注三棵树、兔宝宝 [4] - 水泥领域推荐上峰水泥，建议关注华新建材、海螺水泥 [4] - 玻璃纤维领域推荐中国巨石，建议关注中材科技 [4] - 玻璃领域建议关注旗滨集团 [4]