南向资金动态 - 南向资金累计净流入规模突破5万亿港元，创下互联互通机制开通以来最高纪录 [1] - 11月10日南向资金通过港股通净买入66.54亿港元 [1] - 南向资金已连续14个交易日保持净流入，年内净买入额突破1.3万亿港元 [1] 新消费板块观点 - 新消费板块回调后基本面与估值匹配度提升，建议优选行业龙头 [1] - 新茶饮龙头FY25 PE在Q3回调后已回归合理区间 [1] - 预计蜜雪、古茗在Q3-Q4受同店增长及开店驱动，可实现高双位数的利润增长，全年业绩符合预期 [1] - 预计行业投资主线将聚焦于份额提升，蜜雪、古茗受益于更强品牌势能 [1] - 预计2H26外卖平台补贴策略退出后，蜜雪、古茗将获得更多市场份额 [1] - 预计古茗FY26经调净利同比+25%，对应PE约18倍 [1] 娱乐与体育赛事行业 - 演唱会经济与体育赛事需求持续旺盛，配合政策引导和场馆供给优化，行业具备高增长性 [1] - 大麦娱乐作为现场娱乐和IP转授权商龙头，票务业务有望持续实现稳健增长 [1] - 大麦娱乐IP业务在Chiikawa带动下有望超预期 [1] 港股消费ETF - 港股消费ETF（513230）跟踪中证港股通消费主题指数 [2] - 该指数成分股囊括港股消费各领域，包括泡泡玛特、老铺黄金、名创优品等新消费龙头，以及腾讯、快手、阿里巴巴、小米等互联网电商龙头 [2] - 该ETF具有科技+消费双重属性 [2]