公司盈利预期与评级 - 摩根大通将老铺黄金2025年盈利预期微调2-3% [1] - 基本维持2026-2027年盈利预期不变 [1] - 给予目标价1296港元并重申跑赢大市评级 [1] - 该股是摩根大通内地消费板块首选股之一 [1] 增长动力与前景 - 预期公司继续保持增长势头 [1] - 增长得益于品牌价值、产品创新及在重视民族自豪感市场中的强大价值主张 [1] - 对2026年前景乐观，增长基础良好 [1] - 增长基础包括平均售价增长和新店扩张 [1] 税收政策影响 - 11月1日实施的新黄金首饰增值税政策导致原材料成本上涨约6% [1] - 新政策对毛利率造成3-4个百分点的压力 [1] - 管理层认为考虑到库存储备和价格调整机制，实际对毛利率的影响可能有限 [1]