公司财务预测与估值 - 华源证券维持和黄医药“买入”评级 [1] - 预计2025至2027年公司总收入分别为5.67亿美元、6.76亿美元、8.16亿美元 [1] - 通过DCF模型计算，公司合理股权价值为269亿港元，假设永续增长率2%及WACC为9.43% [1] 投资者会议核心事件 - 和黄医药于2025年10月31日举行投资者会议，分享最新研发和业务进展 [1] - 会议重点展示公司在创新癌症和免疫疾病治疗方面的进展，包括新一代ATTC平台及后期管线候选药物 [1] 创新ATTC平台技术 - ATTC平台是公司特有的新型癌症精准治疗药物开发平台，结合单克隆抗体与专利靶向小分子抑制剂有效载荷 [2] - 与传统ADC药物不同，ATTC采用双重作用机制，有望实现更优的抗肿瘤活性和安全性 [2] - 基于该平台的首个管线HMPL-A251为PAM-HER2 ATTC，在临床前实验中展现出良好抗肿瘤疗效和耐受性 [2] - HMPL-A251计划于2025年底进入临床开发阶段 [2] 后期管线项目进展 - 呋喹替尼FRUSICA-2研究：联合信迪利单抗用于二线治疗肾细胞癌的III期研究数据显示mPFS达22.2个月，ORR为60.5% [3] - 赛沃替尼注册研究：SANOVO中国III期研究已完成患者招募，SAFFRON全球III期研究预计2025年年底完成招募 [3] - 索凡替尼用于胰腺癌：联合疗法的II/III期研究进展顺利，II期部分结果将于近期科学会议公布 [3] - HMPL-453：用于治疗晚期肝内胆管癌的中国注册性II期研究已完成入组，预计2026年上半年提交新药上市申请 [3]