宏观经济展望 - 2025年中国GDP增速预计为4.9%，2026年经济增长将更强劲，主要受财政温和扩张及地方政府财力改善推动 [1] - 2025年国内消费增速预计为3.9%，2026年平均增速或将达到4%-5%，主要受汽车、家电、手机等重要产业推动 [1] - 2025年中国基建投资增速预计约为3%，2026年有望增长至4%，在政策支持下将发挥重要作用 [1] 制造业与生产力 - 中国制造业增加值占比为26%，而美国占比仅为10%，中国相关领域发展相对领先 [1] - 中国全要素生产力提升，增速有望逐步赶上甚至超过美国 [1] 中美经济对比 - 中美两国在通胀指标、政策利率、科研支出占比及创新指数等竞争指标增长差距均在收窄 [2] - 美国经济当前最大矛盾是通胀与就业分化，就业指标下降但通胀上升，政府部门杠杆率攀升，预计12月或将降息 [2] 出口表现与结构 - 2025年前三季度中国出口实现6.1%同比增长，远超2024年年底机构的低增长预期 [2] - 出口增长得益于贸易伙伴结构变化，欧洲、东盟、拉丁美洲已成为出口关键地区 [2] - 出口产品结构变化显著，半导体、交互和机械设备产业链维持较强韧性，出口竞争力维持较高水平 [2] 价格指数与汇率 - 预测2025年CPI将呈N型走势，预计同比增长0.5%，PPI同比微降0.1%，2026年有望温和复苏 [2] - 人民币汇率将在多种因素影响下稳步回升 [2] - 黄金信用体系在美国财政扩张背景下加强，值得关注 [2]