2025年，在经历关税冲击带来的过山车行情后，宏观经济政策、市场情绪和结构性转型等因素共同驱动 各类资产走出鲜明的分化走势。处于历史低位的中国债券收益率中枢年初以来震荡上移，全球权益类风 险资产巨震后普涨，而作为避险资产的贵金属涨幅更加突出。在低利率环境下，农银理财积极应对挑 战，以多元资产配置策略破局，利用资产之间的低相关性拓展收益来源、分散风险，为投资者提供更加 均衡多元的投资选择。 2025年：避险资产与风险资产齐舞 2025年，作为过去二十年中夏普比最高的资产，新发债券税率和基金赎回费率调整等影响因素均反映在 债券收益率上行中。因此今年整体来看，债券市场走势"逆风"，而反不正当竞争政策推行下商品的阶段 性强势反弹、股市上涨带来的风险偏好提升使得股债跷跷板更加明显，通过预测和把握利率走势进行波 段操作的交易难度也在增加。 今年以来，随着全球宏观叙事的"不确定性"在国际贸易秩序、地缘政治等方面的体现，以黄金为代表的 避险资产表现亮眼，不仅反映出投资者的避险情绪进一步发酵，更深层次的原因在于对美元信用体系的 担忧加剧，贸易摩擦升温加速全球"去美国化"进程，同时也加速了各国央行及投资者对黄金的增持。作 为美元 ...