市场表现分化 - 11月11日A股市场呈现显著分化格局，大消费概念午后逆市活跃[1] - 消费股欢乐家强势走出20CM两连板，三元股份、保龄宝、中粮糖业等多只消费股涨停，中国中免、巴比食品、黑芝麻、盖世食品等个股跟涨[1] - 具体涨幅：欢乐家+19.99%至26.23元，三元股份+10.05%至6.02元，保龄宝+9.99%至11.12元，中粮糖业+9.99%至17.62元，盖世食品+4.89%至15.86元，巴比食品+4.43%至32.08元，中国中免+4.19%至90.53元，黑芝麻+3.70%至6.72元[2] - AI算力、机器人板块承压明显，新易盛、中际旭创、天孚通信、工业富联、胜宏科技、三花智控等科技股跌幅显著[2] 消费股异动催化因素 - 政策层面，财政部将继续实施提振消费专项行动，对重点领域个人消费贷款和相关行业经营主体贷款给予财政贴息，激发养老、托育等服务消费潜力[3] - 宏观数据层面，10月份CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大[3] - 10月份PPI同比下降2.1%，降幅比9月收窄0.2个百分点，连续第3个月收窄，PPI环比由9月持平转为上涨0.1%，为年内首次上涨[3] - 消费板块活跃因政策面积极表态提振内需，且个股之前表现较弱形成补涨行情，通胀数据向好为消费股上涨提供宏观支撑[3] 机构观点与市场展望 - 有观点认为算力、机器人、AI等科技板块依然是本轮牛市主线，当前回调短暂，算力芯片是结构性牛市主线[4] - OpenAI对算力采购热情高，存储芯片上涨，预计围绕AI算力的市场行情可能继续[4] - 市场大方向或仍处牛市中，但短期或进入宽幅震荡阶段，指数仍有相当大上涨空间[4] - 从时间规律和盈利趋势看，成长风格有望在年度层面继续占优，但每年Q4存在季节性规律，12月市场风格更容易偏向低估值价值[5] - 10月市场风格切换下食品饮料指数迎来修复，板块内部行情与25Q3业绩呈正相关性[5] - 建议关注两条线索：年底估值切换行情中新消费方向基本面扎实标的，PPI改善向CPI传导预期下估值低位+供给出清的顺周期方向[5]