战略合作与股权结构 - 星巴克与中国另类资产管理公司博裕投资组建合资企业，共同运营其在中国市场的零售业务 [1] - 博裕投资将持有合资企业至多60%股权，星巴克保留40%股权，并继续作为品牌与知识产权的所有者和授权方 [1] - 基于约40亿美元（不计现金与债务）的企业价值，博裕投资将获得其相应权益 [1] 市场竞争格局 - 中国咖啡市场竞争格局发生巨大转变，2023年第二季度瑞幸单季营收首次超越星巴克 [1] - 2025年上半年，瑞幸营收高达212亿元，净利润近18亿元，星巴克营收为182亿元，净利润约12亿元 [1] - 其他本土品牌快速崛起，如创立于2022年的库迪咖啡已开出超1.4万家门店 [1] 公司应对策略与业绩表现 - 为应对竞争，公司开启常态化优惠，对非咖产品进行降价，并提升午间和晚间场景消费 [2] - 通过与平台合作，原价35元至40元一杯的产品在各大平台上仅需25元甚至更低价格 [2] - 通过一系列变革，公司业绩在2025年迎来回暖 [2] 市场扩张计划 - 新合资企业总部设于上海，管理并运营目前遍布中国市场的约8000家星巴克门店 [2] - 计划未来将门店规模逐步拓展至两万家，该数量超过星巴克在北美市场的门店总数 [2] - 2025财年第四季度，公司在中国新开出183家门店，新进入47个县级市场 [2] 扩张面临的挑战 - 实现两万家门店目标面临扩张速度与体验保障之间的平衡难题 [3] - 长期坚持的直营模式保障服务品质但限制了扩张速度，大规模扩张可能需要调整运营模式 [3] - 大多数门店依赖的第三空间属于重资产运营，在下沉市场扩张时会面临高租金等挑战 [3]