股价表现与市值对比 - 11月11日公司股价上涨近18% 报收108 5港元 总市值达2022亿港元 超越吉利汽车的1833亿港元 [1] - 公司10月销量为4 2万辆 吉利汽车10月销量为30 71万辆 吉利销量是公司的7 3倍 [5][6] - 公司前10个月累计销量35 5万辆 吉利汽车前10个月累计销量247 7万辆 [6] 股价上涨驱动因素 - 股价暴涨主要受人工智能 机器人 增程新车等新产品发布超预期推动 [1] - 市场解读认为公司估值应对标特斯拉 此前估值主要反映电动车业务 未反映AI与机器人等新业务的快速发展 [1] - 市场对机器人技术及其商业应用前景的乐观预期是股价上涨主因 尤其在工业制造 自动化 服务行业等领域潜力广阔 [2] 新产品与技术发布 - 公司在2025科技日发布四项"物理AI"应用 包括第二代VLA大模型 Robotaxi 新一代人形机器人及飞行汽车 [2] - 11月6日公司X9超级增程正式开启预售 公司宣布不再仅是纯电车公司 [2] - 新车及改款车型将相继推出纯电版和增程版 旨在解决寒冷地区续航焦虑并提升出海竞争力 [4] 财务与估值分析 - 公司历史市销率估值在1 5倍到2倍区间 主要考虑汽车业务预期 未体现AI相关业务 [4] - 特斯拉当前市销率估值超过10倍 核心估值来源于重要AI应用领域 公司作为国内最早形成AI科技生态的企业之一 未来估值提升空间较大 [4] - 公司整体毛利率有望提升至十几个百分点 并有望在四季度实现盈利 [7] 销量与市场表现 - 公司10月交付智能电动汽车4 2万辆 同比增长76% 环比增长1% 创单月交付新纪录 [6] - 在整体低迷的市场环境中 公司10月销量同比 环比均保持增长 表现相对突出 [3] - 车企实现盈利需通过爆款车型放量形成规模效应摊薄固定成本 并通过自研芯片 供应链整合降低单车成本 [8]