会议概况 - 中信证券于11月11日至13日在深圳举办2026年资本市场年会，主题为“奋进新征程” [3] - 年会包括主论坛和20多场分论坛，涵盖全球经济、新兴市场、“十五五”规划、AI、新能源等多个主题 [6] - 会议邀请了100多位发言嘉宾、千余家上市公司及众多投资机构代表，现场参会人数超4000人，线上观看达3.3万人次 [6] 宏观与政策展望 - 预计2025年中国GDP增速为5.0%左右，2026年保持在4.9%左右，经济增长可能呈现“前低后高”的节奏 [9] - 2026年财政政策将更加积极，赤字率或将维持在4%左右，专项债额度有望提升 [10] - 货币政策方面，降准降息空间依然存在，结构性货币工具将持续发力 [10] - “十五五”时期理想经济增速中枢或达4.8%，政策重心会更多向需求端平衡，服务消费的扩张是提升消费率的关键 [11] 资本市场趋势与A股展望 - 中国资本市场运行的积极动能正在不断积累，奠定低波动慢牛的基础 [3][9] - 权益资产红利时代才开始，权益市场正逐步承接房地产在居民财富配置中的功能 [6][14] - 中企在全球价值链分配中的位置有望进一步抬升，这是A股迈向低波动慢牛的基础 [13] - 2026年中美签署协议后到美国中期选举前，中美格局相对稳定，是做多权益市场的黄金期 [6][13] 行业与投资线索 - 资源/传统制造产业提质升级，把份额优势转化为定价权和利润率持续抬升 [14] - 中企出海与全球化，大幅打开利润增长想象空间和市值天花板 [14] - AI进一步拓宽商业化应用版图，延续科技板块趋势，并放大中国企业相对竞争优势 [14]