全球央行资产配置趋势 - 2025年秋全球央行黄金总市值首次超过美国国债[2] - 2022年乌克兰危机后全球央行已连续28个月净买入黄金每年购买量超过1000吨[8] - 世界黄金协会调查显示95%的央行表示未来一年将继续购买黄金[8] 中国外汇储备结构变化 - 中国美债持仓从2013年峰值1.32万亿美元降至2025年7月的7307亿美元缩水近45%[4] - 同期黄金储备从2020年底1948吨增至2025年10月2304吨价值3007亿美元[4] - 黄金在外汇储备中占比从2015年1%升至近7%五年内黄金资产增值153%[4] 去美元化进程 - 美元在全球外汇储备占比从2000年71%降至2024年57%创30年新低[13] - 2025年第二季度全球央行黄金总市值超过美债表明去美元化进入实质行动阶段[10] - 非西方国家持有黄金达18643吨占全球46%即将过半[15] 黄金储备的地理转移 - 到2024年78%全球官方黄金储备不再存放于纽约联储或伦敦英格兰银行[11] - 相比1972年51%黄金存于欧美当前趋势反映对美元和欧元信用担忧[11] 中国黄金战略优势 - 中国为全球最大黄金生产国2024年产量377吨同时是最大消费国年消费985吨[20] - 自产自销优势使中国在增持黄金时不易被卡脖子且能稳定国内金价[20][21] - 央行购金讲究策略如2025年9月仅增1.24吨为11个月最低在金价高位保持冷静[18] 中国黄金增持空间 - 中国黄金储备2304吨全球排名第六距第五名俄罗斯仅差22吨[6] - 对比发达国家德国黄金占比26%法国28%美国77%中国7%仍有较大提升空间[15] - 若将黄金占比提至15%-20%需再购买2500-3000吨黄金为未来多年操作留足空间[17] 黄金增持的战略意义 - 增持黄金可为人民币国际化提供信用支撑促进贸易中人民币结算[25] - 黄金作为非主权货币资产可增强外汇安全避免被冻结或受他国政策影响[6] - 有助于中国从被动应对国际金融变化转向主动参与全球金融秩序重构[29]