货币政策总体基调 - 国内经济回升向好基础仍需加力巩固，央行将实施好适度宽松的货币政策，保持社会融资条件相对宽松 [1][2] - 政策思路强调平衡短期与长期、稳增长与防风险、内部均衡与外部均衡、支持实体经济与保持银行体系健康性四组关系 [2] - 央行将强化宏观政策取向一致性，做好逆周期和跨周期调节，持续营造适宜的货币金融环境 [2] 金融总量指标与结构变化 - 观察金融总量应更多关注社会融资规模和货币供应量指标，因其比银行贷款指标更全面、合理 [1][3] - 2025年前三季度社会融资规模增量中，直接融资占比升至44.4%，较2024年同期和全年分别上升9.6和2.6个百分点 [3] - 当前人民币贷款余额为270万亿元，社会融资规模存量为437万亿元，未来重点将转向盘活存量金融资源、提升信贷资产质效 [4] 利率比价关系 - 央行注重保持合理的利率比价关系，包括央行政策利率和市场利率、商业银行资产与负债端利率、不同类型资产收益率等 [1][6] - 市场化利率体系通过套利机制引导资金流向回报率更高的地方，消除无风险套利机会，优化金融资源配置 [7] - 居民存款增长放缓、非银存款增多主要与前期规范同业活期存款利率有关，非银主体存款趋于定期化，更愿持有同业存单 [8] 货币创造机制 - 货币创造关键环节是商业银行通过资产扩张派生出存款，央行通过调节基础货币影响商业银行的货币创造能力 [9] - 货币创造根本上受实体经济有效融资需求及银行自身意愿影响，并非基础货币投放多就必然导致货币创造多 [9] - 除发放贷款外，商业银行购买债券等其他金融资产也会派生出广义货币，直接融资发展使商业银行资产扩张方式更加多元 [10] 金融改革与科技应用 - 央行将发挥“数字技术+数据要素”双轮驱动作用，研究制定“十五五”时期金融科技发展规划 [4] - 将稳妥有序推进金融领域人工智能大模型应用，深化征信数据治理与产品创新，推动完善新型工业化金融服务体系 [4]