黄金市场展望 - 摩根大通私人银行预测金价到2026年底可能达到每盎司5200至5300美元，较当前水平高出逾25% [1] - 新兴市场经济体央行的持续买入是黄金强劲上涨的关键驱动力，全球央行购金在过去两年成为猛烈上涨的关键驱动力 [1] - 尽管金价从10月创下的4380美元以上历史新高有所回落，但今年迄今仍上涨超过50% [1] - 华侨银行指出，美国政府重启后若经济数据显示增长放缓，可能为美联储提供更早放宽政策的窗口，低利率环境对黄金构成利好 [5] 美国政府停摆影响与财政政策 - 斯巴达资本证券认为，政府停摆结束后恢复发布的数据流可能显示通胀顽固且劳动力市场疲弱，这可能促使美联储在12月降息 [1] - 法农信贷银行指出，政府停摆结束和财政部现金囤积解除后，疲软的经济数据可能凸显停摆的负面影响，并使美元的流动性溢价消退 [1] - 道明证券预计美国众议院将于周三表决临时拨款法案，政府有望在本周五重新开放，停摆已对经济造成负面影响但市场预期结束后会迅速反弹 [2] - 荷兰合作银行认为，如果被推迟公布的美国官方数据积极，美元可能会上涨，这些数据可能会改善对美国经济的看法 [4] 美元汇率走势分析 - 渣打银行表示美元在经历偏差后正回归与历史驱动因素的正常关系，从2024年末和2025年初的高估状态转为2025年第二季度和第三季度初的低估状态，目前几乎持平 [3] - 渣打银行认为美元低估状况的减退对该货币是积极的，波动反映了对关税预期的变化及后续的不确定性时期 [3] - 荷兰合作银行指出美元近期获得额外支撑，部分原因是市场对美联储宽松政策的预期可能过高，且围绕美国增长前景的悲观情绪有所减少 [4] 利率与债券市场预期 - 瑞银预测美联储降息将使十年期美国国债收益率跌至3.50%，随后到2026年底回升至4% [4][5] - 瑞银指出美国快速增长的债务意味着投资者将要求更高的期限溢价投资长期国债，导致收益率曲线再次变陡 [5] - 荷兰国际集团认为，如果英国工资增长进一步放缓的数据支持英国央行12月降息理由，英镑可能会下跌，市场目前定价12月降息25个基点的概率为57% [6] 股票市场与资产配置 - 瑞银预计标普500指数将在2026年升至7500点，较上周五收盘价有近12%的上涨空间，受约14%的盈利增长推动，其中近一半来自科技板块，该指数今年迄今已上涨逾15% [5] - 中信证券指出中国居民储蓄向投资转化趋势显著，权益资产配置比例较发达市场仍有较大提升空间，后续改革将着力营造“长钱长投”制度环境并提升优质金融产品供给 [6] - 中信建投证券认为汽车行业在2026年具备出海及成长投资方向，成长主线在于智驾、Robotaxi和机器人细分AI端应用，整车股科技属性强化下估值有望重塑 [7][8] 宏观经济预测 - 中信证券首席经济学家明明预计中国2025年实现5.0%左右的经济增速，2026年保持4.9%左右的增速，经济增长可能呈现“前低后高”的节奏 [7] - 2026年财政支出将保持温和扩张，地方化债稳步推进下地方政府财力将有所改善，政策对经济支持和提振作用将延续 [7] 其他货币与特定市场 - 德商银行表示尽管土耳其通胀高企（央行预测年底通胀至31%至33%），央行仍可能继续降息，这将给里拉带来进一步压力 [5]