核心观点更新 - 高盛集团在评估公司第三季度业绩后，全面上调了对公司的盈利、账面价值和股息预测，并相应提高了目标价，但对公司A股和H股均维持“中性”评级 [1][2] 财务预测调整 - 将2025财年净利润预测大幅上调69%，主要原因是第三季度投资业绩优于预期 [1] - 将2025至2027财年的首年保费收入预测上调7%，反映了第三季度银保渠道销售强劲以及管理层对2026财年的积极展望 [1] - 将2026及2027财年净利润预测上调7%，原因是投资组合规模扩大以及保费流入更加强劲 [1] - 将2025至2027财年的账面价值预测上调5%至7% [2] - 将2025至2027财年的每股股息预测上调10%，预计2025财年股息将同比增长23%，此前预测为增长12% [2] - 将估值基准滚动至2027财年，并引入了2028财年的预测 [2] 估值与评级 - 基于12个月资产回报率的新目标价设定为H股24.5港元/A股39.0元人民币，此前分别为22.5港元和36.5元人民币 [2] - 新目标价对应2027财年预测市净率为H股0.9倍/A股1.5倍，此前分别为0.9倍和1.6倍 [2] - 对中国人寿H股和A股均维持“中性”评级 [2]