市场表现分化 - 11月11日A股市场呈现显著分化格局，大消费概念午后逆市活跃[1] - 消费股中欢乐家强势走出20CM两连板，涨幅达+19.99%，现价26.23元[2] - 三元股份、保龄宝、中粮糖业等多只消费股涨停，涨幅分别为+10.05%、+9.99%、+9.99%[2] - 盖世食品、巴比食品、中国中免、黑芝麻等消费股跟涨，涨幅分别为+4.89%、+4.43%、+4.19%、+3.70%[2] - AI算力、机器人板块承压明显，新易盛、中际旭创、天孚通信等科技股跌幅显著[2] 消费股异动催化因素 - 政策层面，财政部将继续实施提振消费专项行动，对重点领域个人消费贷款和相关行业经营主体贷款给予财政贴息[3] - 宏观数据层面，10月份CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.2%[3] - 10月核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大[3] - PPI同比下降2.1%，降幅比9月收窄0.2个百分点，连续第3个月收窄[3] - PPI环比由9月持平转为上涨0.1%，为年内首次上涨[3] 机构观点与市场展望 - 消费板块活跃源于政策面积极表态提振内需，且个股之前表现较弱形成补涨行情[3] - 10月份通胀率数据向好为消费股上涨提供宏观数据支撑[3] - 算力、机器人、AI等科技板块依然是本轮牛市主线，当前回调是短暂的[4] - 算力芯片是本轮结构性牛市主线，OpenAI对算力采购热情依然很高，存储芯片也在上涨[4] - 市场大方向或仍处在牛市中，但短期或进入宽幅震荡阶段[5] - 每年Q4存在基于投资者配置思路变化的季节性规律，12月市场风格更容易偏向低估值价值[5] - 10月市场风格切换下食品饮料指数迎来修复，板块内部行情与25Q3业绩呈现正相关性[5]