"我国股市风险偏好抬升，处于'新四牛'上升走廊，中长期主线是科技自立自强、产业升级、资源安全 等。"11月11日，中信建投证券首席经济学家黄文涛在2026年资本市场峰会暨中国·沙特投资合作论坛上 发表主旨演讲时作出上述判断。 21世纪经济报道 记者 崔文静 北京报道 黄文涛在演讲中系统阐述了2026年宏观经济与大类资产配置的七大维度，并首次完整提出了"资金流入 牛、科技创新牛、制度改革牛、消费升级牛"这一"新四牛"分析框架。 在全球经济格局深刻重构的背景下，黄文涛特别强调了中国资本市场的独特机遇。 黄文涛在演讲中重点阐释的"新四牛"理论框架，展现出多层次的市场驱动力。 资金流入方面，外资回流、长线机构资金增配和居民存款转移形成三重支撑。随着美元趋势性走弱和人 民币资产吸引力提升，国际资本有望重新流入中国资本市场，同时，国内机构投资者仓位调整和居民资 产配置转向权益市场的趋势。也将为市场提供充沛的流动性。 科技创新层面，人工智能、半导体、新能源、低空经济等新兴产业正迎来爆发式增长。这些领域不仅受 到国家政策重点支持，更在市场需求和技术突破的双重驱动下，形成实实在在的业绩增长。"十五五"规 划中对科技创新和现代产 ...