巴菲特谢幕与市场周期 - 投资大师巴菲特宣布年底卸任CEO并不再发布年度股东信，标志着一个投资时代的结束 [1][3] - 市场事件遵循某种周期和规律，一个时代的开启必然伴随另一个时代的结束，狂欢高潮往往预示宿醉开始 [5] - 巴菲特谢幕不会引发资本巨震，如同大A股冲上4000点也不会开启狂热牛市 [5] 中国股市价值结构分析 - 中国股市是商业价值、政策价值和情绪价值的三位一体综合体，政策价值和情绪价值的权重高于商业价值 [5][6] - 资本唯一使命是增值，但中国资本不允许单纯逐利，需理解多重价值结构 [5] - 新能源产业即使亏损，只要处于正确赛道就拥有满格政策价值，资本看重政策红利下的想象空间而非当期利润 [6] - 半导体和人工智能领域，一些尚未推出产品的公司也能获得极高估值，体现了政策价值和情绪价值的主导作用 [6] 特定行业与公司案例 - 威马汽车商业价值为负，但政策价值依然很高，因此总有资本支持其复活 [6] - 小鹏汽车市值超过吉利，核心原因在于其发布会展示的机器人技术成功占据了"科技自立"的情绪价值和政策价值风口 [6] - 市盈率仅几倍的传统蓝筹股纹丝不动，而讲故事的科技股却能翻倍，体现了不同价值结构的市场表现 [6] - 所谓"老登股"不行是因为已被抛离三位一体的价值结构 [7] 投资者能力要求 - 在中国股市生存需要具备企业财务分析、宏观政策解读、市场情绪感知甚至未卜先知的能力 [8] - 投资者需要博学多才，既要懂经济政治，也要懂K线新闻，还要懂行业心理 [9] - 千问和deepseek在AI投资大赛获胜，正是因为在中国市场练就了应对复杂价值结构的能力 [7]