公司核心产品与商业化表现 - 公司唯一已上市产品为抗病毒创新药阿兹夫定 该药于2021年7月及2022年7月分别获得国家药监局两项适应症的附条件批准上市 [2] - 2022年公司与复星医药达成商业化合作 当年阿兹夫定销售规模超10亿元 [2] - 2023年公司实现营业收入3.44亿元 其中复星医药产业为唯一主要客户 [2] - 2024年公司营收降至2.38亿元 2025年上半年营收同比骤降91.65%至1653万元 [2] - 2024年公司与复星医药终止合作 同年在新经销协议下仅售出约1.37万瓶阿兹夫定片 对应收入190万元 [2] 公司财务状况与客户集中度 - 2023年 2024年及2025年上半年 公司净利润分别为-7.84亿元 -4004.2万元和-1.65亿元 两年半累计亏损达9.89亿元 [2][3] - 客户结构高度集中 2024年前五大客户贡献99.6%的收入 其中复星医药占比高达99.2% [2] - 截至2025年上半年末 公司现金及现金等价物仅为5000.5万元 [4] 研发管线与战略转型 - 公司正拓展阿兹夫定的多适应症布局 包括在多发性骨髓瘤 淋巴瘤 急性白血病等血液肿瘤以及肝癌 结直肠癌等实体瘤领域的临床试验 [4] - 公司同时开发阿兹夫定与哆希替尼等药物的联合疗法 [4] - 研发投入呈现收缩 2023年研发费用为2.38亿元 2024年同比下降36.8%至1.51亿元 [4] - 阿兹夫定新增适应症及其他候选药物均处于临床前或早期临床阶段 短期内难以贡献收入 [4] 融资压力与未来挑战 - 公司背负来自2021年A B轮融资的对赌条款 累计募资7.13亿元 若触发回购条件需按年利率10%回购优先股 [5] - 截至2025年上半年末 公司现金及现金等价物为5000.5万元 而同期的行政与研发开支合计接近1亿元 资金缺口显著 [4] - 公司未来取决于能否借助IPO资金缓解债务压力 并通过临床数据突破证明研发管线价值 完成向多元化研发企业的转型 [5]