经济增速预测 - 光大证券预计2026年中国经济增速目标设定在5%左右 [2] - 中金公司预计政策将在供需两端发力以实现5%左右的经济增长 [2] - 中信证券预计2026年经济增速或保持4.9%左右 [2] - 瑞银投资银行预计2026年国内经济活动整体保持韧性 [2] - 2026年经济增长可能呈现前低后高的节奏 [2] 政策预期 - 2026年财政支出将保持温和扩张 地方政府财力将有所改善 [2] - 光大证券认为财政将继续保持更加积极的基调 超长期特别国债规模将继续扩大 [3] - 光大证券预计2026年将降准2次左右合计幅度约100个基点 降息1至2次单次幅度为10个基点 [3] - 瑞银张宁预计新增超长期特别国债提高到1.6万亿元至1.8万亿元 地方政府专项债新增限额增加至4.8万亿元 [3] - 瑞银张宁预计央行到2026年底进一步降息20个基点 降准25至50个基点 [3] - 供给端或增减并行 增加优质消费供给的同时继续反内卷以减少低效产能 [3] - 需求端政策将适度加码 结构方面或增减结合 [3] 新经济与产业趋势 - 新经济行业在2026年至2030年的增速将持续快于其他经济部门 到2030年占GDP比重将较目前提高3个百分点 [3] - AI革命进入应用关键期 我国创新产业迎来业绩兑现 [4] - 资源/传统制造产业提质升级 把份额优势转化为定价权和利润率持续抬升 [5] - 中企出海与全球化大幅打开利润增长想象空间和市值天花板 [5] - AI进一步拓宽商业化应用版图 延续科技板块趋势并放大中国企业相对竞争优势 [5] A股市场展望 - A股上市公司正从本土化企业转型为全球敞口的跨国公司 资本市场从新兴市场转型为成熟市场 [4] - 预计指数依然震荡上行但涨幅放缓 投资者更加关注基本面改善和景气验证 [4] - 2026年A股基本面重要性继续提升 全球资金和国内居民资金动向是不可忽视的因素 [4] - 光大证券预计2026年A股盈利将逐步修复 全部A股非金融增速将修复到10%左右 [4] - 追求稳健回报的绝对收益资金持续入市 推动A股宽基指数波动率步入长期下行趋势 [4] 市场风格判断 - 当前全球宏观环境及创新产业趋势等仍然相对利好成长风格 [6] - 2026年A股市场风格可能更趋于均衡 驱动因素来自过去三年去产能周期及反内卷等政策推进 [6] - 越来越多的顺周期行业有望接近供需平衡 [6]