黄金税收新政核心内容 - 财政部与国家税务总局于11月1日联合发布公告，宣布在2027年年底前对上海黄金交易所、上海期货交易所的标准黄金交易实施差异化增值税优惠[1][3] - 新政将黄金交易区分为投资性与非投资性两类：卖出方销售标准黄金时免征增值税；发生实物交割出库的，根据用途适用不同政策[3] - 对非投资类的黄金饰品企业而言，进项税抵扣从13%降至6%，导致实际税负上升约7个百分点[3] 市场价格即时反应 - 新政发布后，足金首饰每克普遍上涨60元至70元[3] - 深圳水贝市场3日重启报价系统后，金价单日涨幅超66元/克，11日首饰金价格逼近1100元/克[3] - 品牌金店快速调价：老庙黄金足金饰品3日报价1256元/克，较前一日上调63元；周生生报价1255元/克，上调62元；周大福报价1259元/克，上调61元[4] - 至11日，多家黄金珠宝品牌足金首饰价格集体突破1300元/克[6] 产业链上下游波动 - 新政引发从产业链上游到终端消费市场的连锁反应[1] - 水贝市场商家在新政后首个工作日暂停所有新金饰订单，不再锁价，仅支持以旧换新预订[2] - 北京打金店老板接到板料供应商通知，紧急暂停所有出货和报价，导致下游打金业务暂停，后续恢复供应后金价比大盘价高出不到30元[2] - 经过短暂定价混乱，水贝市场大盘价最终确定在国内金价基础上有所上浮[2] 行业定价模式与调价历史 - 行业主要有两种定价模式：按克计价（"克重+工费"）和"一口价"（直接标价）[8] - 老铺黄金是"一口价"代表，毛利率约40%；周大福、老凤祥等传统品牌以"计价金"为主，但近年提升定价产品占比以平衡成本[8] - 今年9月至10月，周生生、潮宏基、周大生等品牌旗下"一口价"黄金饰品陆续提价，涨幅多在10%—15%，部分高达30%[8] - 老铺黄金于10月26日完成年内第三轮集中调价，多款产品涨幅超过20%，此前2月和8月也进行过提价[8] 消费者购金心态与行为 - 部分消费者坚定看好黄金长期走势，采取"定期存金"策略，如上海吴先生每月在银行固定购入3至10克积存金，今年已累计购买50克[9] - 95后李女士倾向于"小额存金"，每月在电商平台购买1至2克金豆，已积累30多克，视其为强制储蓄[10] - 也有消费者持谨慎态度，选择观望，如赵女士认为市场存在泡沫，等待金价回落到900元/克以下再考虑[10] - 税收政策发布后，工商银行、建设银行曾短暂暂停积存金业务的开户、主动积存等服务，但很快恢复[9][10] 全球与中国黄金需求趋势 - 世界黄金协会报告显示，2025年三季度全球黄金需求总量达1313吨，需求总金额达1460亿美元，创单季度最高纪录[11] - 三季度全球黄金投资需求激增至537吨，同比增长47%，占全部黄金净需求的55%[11] - 三季度中国投资者购买了74吨金条与金币，同比增长19%；前三季度中国零售黄金投资需求达313吨，为2013年以来最高水平[12] 专家政策解读与市场影响 - 专家认为新政旨在规范黄金交易市场秩序，压缩场外灰色空间，提升中国在黄金国际定价上的影响力[11] - 新政对投资性黄金企业税负成本无变化但合规成本上升，非投资性企业则因税负增加可能通过提价转嫁成本[11] - 对于普通消费者，通过金店购买饰品终端价格已含税影响有限；投资金条可通过交易所会员单位购买税收成本较小，或购买免税的黄金ETF[11] - 黄金作为避险资产，其保值增值作用在复杂国际形势下更加凸显，长期可作为资产配置重要选择[10][12]